英之見 - 黃國英
日期：2007年4月30日英 之 見 ： 沽 空 弱 勢 股 做 對 沖
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結 算 日 指 回 吐 ， 但 並 未 有 特 別 示 ， 近 來 美 股 強 ， A 股 強 而 亞 太 股 市 弱 ， 氣 氛 奇 怪 ， 就 算 選 股 也 不 容 易 ， 買 不 中 熱 炒 的 少 數 類 別 ， 亦 只 有 眼 光 光 戥 人 高 興 。
對 港 股 有 利 的 條 件 ， 是 美 元 太 弱 ， 這 一 點 是 令 港 元 資 產 增 加 吸 引 力 ， 只 要 看 外 國 財 經 頻 道 ， 便 可 以 感 受 華 爾 街 在 吹 噓 歐 洲 投 資 者 越 洋 出 擊 推 高 美 股 ， 同 一 情 況 亦 可 應 用 在 香 港 。 不 過 個 人 還 是 傾 向 認 為 港 股 在 這 幾 天 會 跑 輸 外 圍 。
港 股 最 大 的 隱 憂 ， 當 然 是 A 股 過 份 的 瘋 狂 ， 以 這 種 上 升 走 勢 ， 一 旦 回 調 ， 肯 定 是 用 幾 日 內 暴 跌 的 形 式 ， 香 港 人 做 足 心 理 準 備 ， 所 以 港 股 已 逐 漸 追 不 上 A 股 的 升 勢 ， 在 國 內 假 期 期 間 ， 假 設 新 聞 上 有 風 吹 草 動 ， 少 了 A 股 示 範 不 怕 打 壓 的 勁 勢 ， 只 得 港 股 市 場 孤 軍 作 戰 的 話 ， 抗 跌 力 會 比 較 差 ， 人 同 此 心 ， 相 信 港 股 會 維 持 較 疲 弱 的 表 現 。 當 然 所 謂 疲 弱 ， 暫 時 會 是 相 對 ， 而 不 是 絕 對 ， 要 觸 發 恐 慌 情 緒 才 有 條 件 一 瀉 如 注 ， 當 美 股 仍 然 貼 近 最 高 點 ， 盲 目 估 計 市 場 會 非 理 性 拋 售 是 不 切 實 際 。
在 目 前 的 環 境 ， 比 較 適 合 採 用 市 場 中 性 的 策 略 ， 買 股 票 沽 期 指 ， 又 或 者 是 買 一 隻 沽 一 隻 。 自 己 對 個 別 股 票 信 心 十 足 ， 下 跌 空 間 有 限 ， 只 要 大 市 不 死 ， 應 該 有 一 兩 成 回 報 ， 但 對 大 市 則 有 戒 心 ， 怕 忽 然 大 幅 回 落 拖 累 表 現 。
中 資 銀 行 股 沽 空 次 選
對 沖 做 淡 ， 基 於 弱 者 越 弱 的 原 理 ， 應 該 是 中 移 動 （ 941 ） 為 首 選 ， 另 一 角 度 是 從 政 策 風 險 考 慮 ， 跌 得 急 的 肯 定 是 國 內 房 地 產 股 ， 可 惜 並 無 認 沽 期 權 ， 退 而 求 其 次 ， 則 應 選 中 資 銀 行 股 ， 反 正 中 信 銀 行 （ 998 ） 已 掛 牌 ， 沖 喜 作 用 已 完 成 。
一 買 一 沽 ， 對 一 般 人 而 言 是 稍 為 複 雜 ， 亦 會 拖 低 回 報 ， 可 是 客 觀 形 勢 不 明 ， 用 這 種 策 略 比 較 安 心 ， 唯 一 是 要 留 意 好 倉 淡 倉 的 比 例 。 股 票 殺 傷 力 較 低 又 有 防 守 性 ， 好 倉 比 例 要 多 出 一 大 截 。
黃 國 英
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作 者 黃 國 英 為 證 監 會 持 牌 人 士
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