過去60年，誰在買美國國債？
[i=s] 本帖最後由 新經濟學巨人 於 2011-11-5 07:47 PM 編輯 [/i][size=6][color=red][b]過去60年，誰在買美國國債？[/b][/color][/size]
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[float=left][size=28px][b][size=5]如[/size][/b][/size][/float][size=5]果你是一個死硬派的美國國債投資者，你一定會中意財政部借款咨詢委員會[/size]
[size=5](Treasury Borrowing Advisory Committee)季度性替續債券報告裡的圖表。
在思索美國政府這些年積攢起來的巨額債務之時，有必要了解一下到底是哪些人一直在[/size]
[size=5]借錢給美國。下面這張圖表清楚地表明了歷年中美國國債的主要持有者，對回答這一問題很[/size]
[size=5]有幫助。需要提請注意的是，美聯儲(Fed)持有的國債數量上漲幅度相當之大。（紅線。）[/size]
[size=5]不過顯而易見地，真正重要的是國外持有人。20年來，外國人借給山姆大叔的錢呈爆炸性[/size]
[size=5]增長的態勢。[/size]
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[size=5]當然，關鍵的問題是：為什麼上世紀90年代中期美國從外國借款的數額增長了這麼多？[/size]
[size=5]好吧，有些人也許會說這和下面這張圖表有關系。[/size]
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[size=5]這張來自財經信息提供商FactSet的圖表顯示的是美元對人民幣的匯率。看起來不是那麼直觀，[/size]
[size=5]這麼說吧，曲線上升代表人民幣相對美元來說變便宜了。可以看得出來，[color=red]1994年初，人民幣對[/color][/size]
[size=5][color=red]美元出現了大幅貶值的情形，使得中國出口的商品更具競爭力。[/color][color=red]1994年1月1日，中國把人民幣[/color][/size]
[size=5][color=red]匯率從1美元兌人民幣5.8元降到了1美元兌8.7元[/color]。近年來，在中國政府的調控下，人民幣對美元[/size]
[size=5]匯率有所上升。但美國想要人民幣升值的速度再快一點。
此外，另外一個看待整個債務問題的角度是，這正是美國貿易逆差的另一面。從上世紀80年代開始，[/size]
[size=5]貿易逆差問題開始惡化，但到了90年代，才確確實實變得非常糟糕，而且直到金融危機之前一直都在[/size]
[size=5]不斷惡化。下面這張圖表顯示的是經常項目赤字佔國內生產總值比例的狀況。經常項目主要衡量商品[/size]
[size=5]和服務貿易，同時也包括企業轉移支付和投資收入。[/size]
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[size=5]基本而言，這就意味著美國從那時起，[color=red]美國賣出的東西就遠遠少於生產出來的東西[/color]。也就是說，[/size]
[size=5]美國的貿易伙伴積攢了大量的美元，這些美元都是美國支付給他們的。而且，出於安全的考慮，[/size]
[size=5]他們又拿這些美元來買我們的國債。這使得美國的借貸成本保持在低位，於是美國很容易就會過[/size]
[size=5]於依賴這些債務。惡性循環由此產生。[/size]
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[size=5]:kiss: 個人意見：美元 vs. 人民幣[/size]
[size=5]從1994年的5.8 至 8.7[/size]
[size=5]現在6.35.....[/size]
[size=5]人民幣，重回90年代中的5.8，依然有水位。[/size]
[size=5]買中國崛起，簡簡單單，:win: 買人民幣已經可以及足夠。[/size]
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[size=6][color=red]一個國家的貨幣升值中，乃不利於股票市場的，例子，日本。[/color][/size]
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[/size] THANK YOU
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