[股票經營] [轉載] 內地不對稱加息明年料持續 內銀股將跑輸大市

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人民銀行    第6度加息，以解決負利率問題，中資銀行首當其衝，息差收窄。雖然中資銀行股昨天隨大市攀升，但升幅遜於大市。有券商明言，若通脹持續高企，央行    明年或會繼續以不對稱的方式加息，銀行股表現將較波動。

央行周四的加息結構頗為複雜，除了是貸、存息差的加幅並不對稱外，不同年期的息率的分別亦頗大，所以要分析對個別銀行影響，就需要同時細看銀行的存款及貸款結構。

先看銀行開支方面，今次央行公布定期存款利息上升幅度，由0.09厘至0.45厘，年期愈短加幅愈多，惟活期存款的利率則是減0.09厘。是以如果銀行的活期存款比例較多，將會較為正面，而大型銀行的活期存款佔比屬較多。高盛的研究報告便顯示，建設銀行    （0939）和招商銀行    （3968）的活期存款佔比接近57％，屬較高水平，而中國銀行    （3988）及中信銀行    （0998）則相對較低。

長期貸款多 建行工行影響大

不過值得注意的是，由於今次3個月及6個月的存款利率上升較多，有可能會出現「存款搬家」的情，即活期存款轉移至短期定期存款，令銀行的利息開支上升，出現了不明朗因素。

但如要看息差的轉變，還要同時看貸款的結構和年期，1年期貸款息率的增長為0.18厘，5年以上沒有增長，其他年期的則是加0.09厘；這加息結構意味長期貸款較多的大銀行將會受壓，其中建行及工商銀行（1398）受較大影響。瑞銀的報告便點出，H股銀行的息差將收窄0.016厘至0.077厘間，2008年稅前盈利將由上升0.8％至下降3.5％不等。

預期港股直通車會隨時落實

央行今年加息6次，其中3次為存、貸息加幅一致，另外3次則是存款利率加幅高於貸款利率，摩根大通    預期，明年央行將繼續不對等地加息，其中短期存款利率的增幅將繼續較高。該行指出，2008年中資銀行的前景仍然審慎樂觀，不過由於宏調持續，如通脹再升溫，銀行息差將繼續受損。

摩根大通首席經濟學家龔方雄亦發表研究報告指出，今次加息的時間並沒有選擇於周末期間進行，而是在A股攀升兩天後公布，因當局事前已經推出了穩定市場的措施，包括擴大QFII（合格境外機構投資者）額度，以及重新放寬基金發行。報告重申，要解決通脹及流動性過剩問題，應以加速人民幣升值、以及加快資金流出的手段處理，是以預期「港股直通車」會隨時落實。

atimsi

与其摆银行，不如买货币市场基金或者直接入市~
一个涨停板都够晒一年利率拉！

vv1668vv

講一套 做一套
你信唔信 距 ？！

kuru

有時經濟好, 就帶來加息,通賬,宏調 等問題,
係咪經濟唔好先對人民有利?