[轉貼]華府救市失效 兩美再暴跌

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華府救市失效 兩美再暴跌
羅杰斯﹕拯救房利美房貸美是災難
2008年7月15日

【明報專訊】美國財政部和聯儲局周日突然出手挽救房利美(Fannie Mae)與房貸美(Freddie Mac)(下稱「兩美」)，但未能挽回投資者對樓市危機的憂慮。「兩美」股票在美國開市後雖急升，但很快便因投資銀行高盛等唱淡而掉頭回落。與此同時，聯儲局宣布推出多項措施遏止金融機構發放不良按揭貸款，希望杜絕次按再次發生。

「兩美」上周連續多日暴跌、陷於破產邊緣，財政部、聯儲局、政府官員、國會議員及監管機構等代表於周末召開緊急會議，討論拯救「兩美」問題。美國財政部刻意在周一亞洲開市前公布這項消息以穩定投資者信心。最新的救助計劃包括﹕必要時讓「兩美」使用聯儲局貼現窗貸款、財政尋求增加其貸款額度，以及必要時入股「兩美」。

短債拍賣理想無助挽信心

救市措施起初對「兩美」起到刺激作用，加上備受關注的房貸美30億美元短期債券拍賣結果算是優於市場預期，房利美與房貸美開市初段分別急升22％及15%。房貸美成功出售20億美元3個月期的短期債券，平均息率為2.309厘；同時也出售10億6個月期的短期債券，平均息率為2.496厘。報價成交比例較過去3個月拍賣的平均值要高五成。

但部分投資者顯然對這次救市計劃未能完全安心。全美最大投資銀行高盛極力唱淡稱，「兩美」將再下跌35％，並將房利美及房貸美目標價分別下調至7美元及5美元。「商品大王」羅杰斯(Jim Rogers)形容，財政部挽救「兩美」的計劃是一個「災難」，「兩美」「基本上已經破產」，財政部方案等同讓納稅人包底。截至本港時間凌晨1時，房利美股價倒跌6％，房貸美下跌16％。

高盛調低「兩美」目標價

美國財長保爾森(Henry Paulson)在周日聲明中稱，這兩家政府資助企業的債券被世界各地的投資者廣泛持有，它們保持強大實力，對維護金融系統及金融市場的穩定和信心至關重要。同時，財政部還提出，讓聯儲局在「兩美」設立最低資本要求及其他「審慎標準」的過程中擔當「顧問」。而「兩美」獲得政府信貸額度放寬或注資的救助都是暫時性質，最長維持18個月。

聯儲局收緊規例阻次按重演

在為「兩美」解困的同時，聯儲局還通過了阻止各類「高風險」借貸手法的計劃，包括禁止向信貸紀錄不良的低收入人士放貸、限制金融機構向提早還款的業主徵收罰款、要求借貸人在貸款前有足夠還款及交稅能力以及禁止向沒有入息證明的人發放按揭。

「兩美」壟斷國內八成新造按揭，對美國樓市具極大影響力。但它們將大多數資產打包成按揭債券(MBS)並出售予全球投資者的做法，被視為引爆次按炸彈的幫兇。但「兩美」手握逾5萬億按揭資產，而海外投資者也手持眾多「兩美」債券，迫使布殊政府出招相救。《紐約時報》日前透露，布殊政府擔憂「兩美」倒閉，考慮予以接管。投資者擔心，接管後的「兩美」將變得「一文不值」，於是紛紛拋售股票。「兩美」股價上周累跌約45％，過去一年更累跌80％以上。

證監會查上周跌市造謠者

另外，對於上周「兩美」等金融機構的股價受不利傳聞衝擊而暴跌，美國證監會表示，正調查涉嫌造謠的機構。知情人士透露，委員會於上周五展開闢謠行動，並調查數間對畄基金公司的交易紀錄。

撰文﹕王金國

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