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標題: [股票經營] [轉載] 對沖基金連環爆煲拖累環球股市全線挫 [打印本頁]

作者: tk83 時間: 2008-3-14 05:14 PM 標題: [轉載] 對沖基金連環爆煲拖累環球股市全線挫

環球信貸危機越演越烈，其對金融市場的震盪已由投資銀行擴散至倚重槓桿式融資的對沖基金。凱雷集團旗下債券基金凱雷資本（ CCC ）因未能與債權人達成協議，在無力繳付保證金的情況下，面臨清盤；與此同時，另有三隻對沖基金亦禁止客戶贖回，反映對沖基金「連環爆煲潮」一觸即發，環球股市昨已大受打擊，全線下挫。

凱雷資本周三晚表示，由於無法清還債權銀行追收的 166 億美元（約 1295 億港元）債務，及難以繳付逾 4 億美元的孖展，銀行很快會接管其剩餘資產，並迫使其清盤。截至周三止，凱雷投資組合中的資產僅剩下美國政府機構發行的 AAA 級住宅按揭抵押證券。凱雷估計，被追收的孖展可能額外增加 9750 萬美元。

凱雷資本欠債千億瀕清盤
凱雷早前曾與部份債權銀行談判，冀能暫緩繳付保證金及清算債務，但以德意志銀行及摩根大通為首的貸款商已拒絕其請求，並在上周三開始出售凱雷 217 億美元貸款的抵押證券資產，截至周一已套現 57 億美元。知情人士指，美林及貝爾斯登亦有份出售凱雷的抵押資產，但花旗卻仍希望以其他方式解決凱雷的危機，故未有參與出售資產行動。
分析員指出，若凱雷的債權銀行急須資金，他們會立即賤賣凱雷的抵押證券資產，由於該批證券屬 AAA 級優質資產，故賤賣資產的行動勢必損害優質證券的價值，對整個信貸市場造成極大衝擊。
凱雷資本因負債纍纍瀕倒閉，董事局擁有其 15% 股權的凱雷集團不但沒有像早前般向其注資，更立即與凱雷資本劃清界線，指公司與凱雷資本分屬兩家獨立公司，後者的財務問題不會對公司有任何影響。凱雷集團香港發言人說，集團與凱雷資本的唯一聯繫，只是早前向後者提供的 1.5 億美元無抵押貸款。
次按風暴已導致各大投資銀行「損手爛腳」，為降低風險，遂要求客戶加繳保證金及抵押品，一直極度倚賴槓桿融資的凱雷率先受害，面臨清盤消息傳出後，凱雷股價昨曾急挫逾 94% ，低見 15 美仙。
顧問公司 InterFinancial 執行主席邦稱，凱雷事件只是開始，相信對沖基金倒閉將陸續有來，問題嚴重性非市場能估計得到，而私募基金和按揭貸款商亦會面臨財困危機，這將令近日受次按及美國衰退問題困擾的環球股市再受重壓。

多隻對沖基金禁客贖回

事實上，除凱雷外，其他對沖基金日前已相繼出事。 ING 宣佈暫時凍結旗下兩隻投資按揭債券的新西蘭基金，禁止客戶贖回資產，理由是環球信貸環境惡劣，經營日益困難，當基金解凍後，公司或會出售優質資產以應付客戶的贖回潮。此外，美國對沖基金 Drake Capital 亦停止核下的 Drake Global Opportunities 基金的客戶贖回，並有意關閉三隻對沖基金；荷蘭大型對沖基金 Go Capital 亦決定禁止客戶贖回其基金 Global Opportunities ，避免基金因流動資金不足而倒閉。

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