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【解】次級按揭貸款

次級按揭貸款(subprime mortgage),是指為信用記錄不佳或者資產不足的小業主提供
的一種短期內低息、中長期高息的按揭,在供樓初期利息極低,後期的利息則較一般房
貸高2至3厘。美國樓價在本世紀不斷攀升,利率在2004年前是歷史新低,以次級按揭
買樓成為時尚。在地產升市中,小業主一旦無力還債,大可以物業的新市價重新申請按揭,
減少還款額、拖長還款期。但當樓價停滯不前甚或下跌時,一旦周轉不靈,便只好讓這些
按揭貸款公司收拾殘局。

不幸去年美國樓市開始降溫,長期按揭利率則繼續上揚,有些人供樓乏力,違約還款大增。
美國按揭貸款銀行家協會的公布顯示,去年第四季美國按揭貸款超過30天未償付貸款的
違約率是4.95%,其中優質按揭貸款的違約率為2.57%,次級按揭貸款違約率高達13.33%,
為最近4年來的最高水平。

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[ Last edited by locklock on 2007-8-11 at 11:09 AM ]
次按違約率達4年高位

美國在上世紀七十及八十年代亦發生一次同類事件。當時的存貸公司(savings and loan associations)
在樓市升市中以高息與銀行及貨幣市場基金爭存款,又以寬鬆的條件搶按揭業務。
聯儲局前主席格林斯潘的前任伏爾克在1979年底開始以加息抗通脹,存貸公司壞帳急增,
公司陸續倒閉。老布殊總統在1989年透過立法重組監管機構(Federal Home Loan Bank Board)
及存款保險公司(Federal Savings and Loan Insurance Corp)、
成立資產管理公司(Resolution Trust Corp)處理倒閉的存貸公司、
發行債券及從聯邦政府財政中撥款挽救倖存的存貸公司。
整個救亡方案估計動用了2000億美元。今次次級按揭貸款問題引起關注,可以理解。

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[ Last edited by locklock on 2007-8-11 at 11:10 AM ]
美次按危機毋須誇大

美國第二大次級按揭貸款公司新世紀金融集團因瀕臨破產在3月中被紐約證券交易所下令停牌,
引發投資者對房地產、金融以及美國經濟的擔憂,美國股市急跌。今年以來,次級按揭貸
款問題一直困擾美國及環球股市,匯豐銀行大幅增加壞帳準備、格老提出經濟可能衰退、
三月初全球大跌市,都源於對次級按揭問題惡化的憂慮。

按貸規模及殺傷力有限

2006年底,美國空置住房總計210萬套,空置率達到了2.7%,是40年來的最高水平。
而2007年1月份美國總計待售房屋409萬棟,較去年同期增加了68萬棟。美國新屋銷售自
2005年第二季以來已連跌7個季度,預計今年將減少10%;而現房銷售繼去年直降8.5%
後將再度下降1%。房屋空置率上升,銷售卻在縮減,加之連續加息,美國房價已是見
頂回落。估計美國有220萬人將因而還不起房貸。

但換一個角度看,美國按揭貸款市場的總體市值約6萬億美元,佔金融體系的總貸款不到20%,
而次級按揭貸款佔所有按揭貸款的8%左右,規模有限。市場恐懼愈來愈多的次級房貸公司破產,
骨牌效應下會影響持有這些公司股票的對沖基金、銀行和其他投資者及債權人,最終引發
信貸危機,動搖美國經濟根基。我看這是過慮。次級按揭貸款問題的殺傷力有限,美國有
足夠財力及能力處理這個問題。

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[ Last edited by locklock on 2007-8-11 at 11:10 AM ]
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