新經濟學巨人

Originally posted by dicksonhung at 2007-8-30 12:08 AM:
點解5號成日都唔升嫁...
我揸左好耐

在投資市場中，人人鍾意的東西，人人搶住要，
我係唔會要，可能，我會吃了眼前虧！

人生，係長線，我不求兩三年旳回報，求的，係幾十年的最大return.

1990年(89年六四不計)....HSBC 低見HKD4.60
http://www.youtube.com/watch?v=x2eo0k_JCSY

果陣唔係識得獅王底細，係無乜人買匯豐的  
阿老嘈叫人買隹寧，唔好買匯豐。

現在人人叫買大陸股，係無乜人買匯豐的，正是小弟收集平宜而股息優厚的匯控股票的好時機。

２００７年９月２日，亞視財經節目講，為何一些股份（冇提係乜類），公布業績時，成日講升幾多，為何沒有股息？原因是，其所謂賺到的錢，是一個未變賣的投資（即紙上富貴）！小心。


買HSBC，人人識，惟懂唔懂如何保有，可能余安安做了近五十年人士
都未必知！
今期壹週刊，東尼的說話，值得好多人深思！

最衰我後生，只可以儲到JOHN BOND個簽名。  
不過，係英國登記的匯控，在香港可能少Ｄ人有。



[ Last edited by 新經濟學巨人 on 2007-9-3 at 12:19 AM ]

新經濟學巨人

東尼日誌 2007/09/12
黑武士還是白武士？

Eric Knight(下稱艾武士)是美國一個激進的投資者，他決定要挑戰垂垂老矣，被稱為大笨象的匯豐(5)。他已取得加州公積金Calpers的共識，並聲稱匯豐十大股東之中有一些大型投資者都站在他那一邊支持他。

偉大的艾武士沒有接觸我，因我的持股量不算最大，我也不預期他會這樣做，因此，我亦沒有權去分辨他是黑武士還是白武士，但我的第一反應是，不要加入這場戰爭。我假設最簡單的目的是提升股價到一個更適當的水平，反映出其真實價值，但如果我不打算沽出，那對我來說又有什麼好處呢？

我知道這場仗會吸引到大部份股東，我肯定我太太會舉腳支持，因為她幾年來一直投訴匯豐走得比烏龜更慢，但我不打算沽出，因為如此一來我又要另找一隻高質素的股份買入，我對這項投資的信心要好比匯豐那麼多。

與此同時，我在匯豐的持股繼續增長，尤其我運用了持股中的購股權，這對我增持非常有用。如果你持有40,000股，你可以每季得到400股，或全年2,000股，不單如此，第四季股息或多於每股36美仙，因去年股息已有36美仙，而季度股息由每單位15美仙增至17美仙。

毋用置疑，匯豐實在便宜，我也不需多作辯駁，但當然這也是我喜歡它的原因，我實在渴望可以多買一些股份，如果股價低的話，我買得的股份當然多於股價高的時候。這正使我困惑，因大部份人，即使是一些我欣賞的學者，都希望股價步步高升，然後迫自己步入一個忍不住沽出的境地。這當然也有問題，因為我最不喜歡手頭上有太多現金，無處可投資。

對匯豐銀行的非議，都針對股價表現呆滯的情況。

這事也令我摸不著頭腦，因為股價並不是由集團的主席、行政總裁及董事會決定的，至少我希望不是如此，因為這代表股價受人為操控，股價對我來說沒有關係，不過一般的投資者都熱心追隨著。他們對於價值的看法往往不是自己的意見，而是受傳媒，以及愚蠢、短視，及無論為自己又或為客戶而言都只求高利潤的經紀及分析員所影響，對他們的推介唯命是從。

你都曾經見過，美國一些公司頭目引起持續的熱烈情緒，就如Worldcom 及 Enron，以及很多其他大型的美國公司般，它們的收入來自給予董事的購股權，而非給予所有股東一起分享的公司溢利表現。公司行政人員誇張的表現往往令我吃驚，因為這令我心中起疑，而我似乎是唯一一個夠膽仍然投下信任一票的，隨後我會把此公司推到名單上的最低位置，很久之後，待有需要時才再次拿出來察看。

匯豐於1992年所支付的股息，調整至目前的股價，為每股8美仙。該公司仍然沒有減少或停止派發股息，反而每年遞增。2007年潛在股息很可能至少87美仙，而我不知道為何在15年內，溢利增長逾10倍都可算是表現差勁。這期間內，溢利每年升17%，這個記錄沒有幾間公司可以做得到。

可怕的艾武士似乎認為匯豐應該縮小規模，也許要出售其英國及美國的公司，集中在中國地區，懷恨的Knight似乎以為在中國拓展業務很容易，而且一定會開花結果，空前成功。當然，這或會產生一些龐大的股東分派，也會讓匯豐在中國的發展萌芽生長。

我想，我會希望匯豐活出其廣告上「環球金融，地方智慧」的口號，因而我頗樂於看到匯豐在那些未曾涉足的國家開設分行，甚或需要付出溢價，正如最近在南韓的收購一般。該行進入南美洲之舉現正帶來回報，而我還要查看為何收購Household International是欠佳的購買，因我預期在未來年日將有派息。我對於法國CCF的收購頗為失望，因為還未看到良好的回報，但我未有放棄盼望。

沒有其他銀行的業務能夠像匯豐在地域上的分佈般廣泛。其作為跨國銀行的地位正在日益增強，現時按市值計，我相信匯豐是全球第四大銀行，而我似乎記得在財富雜誌中的排名已經晉升至第八位，並且仍在改善。

假如艾武士在這盤棋局中選擇黑色，那麼我便是白色一方的軍師。

我曾於週一撰寫了一篇短文，但由於欠缺完整而未有刊登，現在奉上此文以作填補。
_________________
One of Tony Measor fans and his long term follower
只要1年有15%的回報,5年就有1個Double

[ Last edited by 新經濟學巨人 on 2007-10-1 at 07:07 PM ]

新經濟學巨人

Originally posted by kuru at 2007-10-2 12:20 AM:
利息收得幾多, 股價唔郁, 賺幾多錢都冇用~

升市，食飯２５蚊，可能你會俾５蚊貼士。

跌市，食飯２０蚊，可能你回講價，老仔，１９蚊得唔得丫？

升市，唔派息，冇問題，股價升咪得囉，

跌市，你都唔知係乜股，賺錢又唔派息，蝕錢又唔派息 (以往的收入，主要係paper earning)。

Just thinking....

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注意，近日匯控成交好勁，絕對唔係散戶買緊，係超級大戶（我諗）：

中國外匯投資公司

匯控2007年衝突200蚊的可能trigger或預言

1) 匯控宣布敵意收購一間大型保險公司；
（有機會，保誠，可能成為目標）

2) 中國外匯投資公司宣稱，以５００億購入匯控；
（好有可能，中國已經係眾多國企大股東，根本冇需要再增持）

3) 阿拉陌投資局宣布，以１０００億入股匯控。
（中東油王，一早已對匯控有意）

千言萬語，留待。。。。。。。　

新經濟學巨人

你戇，好慘，年頭唱到現在。


匯控勁升里昂唱淡




06/10/2007


     
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股價一直落後大市的控（0005），過去一周共上漲6.1%，為四年以來最大的一周升幅，昨收報150.8元。然而，里昂發表報告指，控股價揚升僅為曇花一現，目標價維持僅114元。控則繼續積極拓展保險業務，傳正就入股韓亞金融集團旗下壽險公司進行盡職審查。
控昨日最高見151.6元，距歷史高位152元只差0.4元，全日升1.2%，收報150.8元，成交逾4,070萬股，涉及金額逾61億元。

里昂卻對控大潑冷水，指控現價已近○六年披露次按問題前的水平，並距離歷史高位只差少許。然而，匯控目前才剛進入撥備周期，根據過往經驗，撥備上升時股價會顯著回落30至50%，而目前控股價並未回落。里昂維持控「沽售」評級。

新經濟學巨人

由於在過去二年，一般傳媒已好少提及匯控（指推介買入），散戶持有HSBC的比例好低。

今個星期2007年10月8日開始，係上車的最後或最好機會！

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當然，我同意新興市場的風險，從歷史看，係大生大死。

我的重點係，匯控的策略係全球性，當中有成熟市場及新興市場，
互相拉扯及取得平衡。

美國長毛之言，認為匯控應出售歐美成熟市場業務，集中於新興亞洲，
我十分反對。唔係你一廂情顥，想投資發展人家的市場，人生就給你進入。看看印度及中國對金融市場的保護，如限制持股或開立分行的數目已可知。

雖曰全球性一體化，但各區有發展／衰退的時間及韻律，匯控於２００７年，唔可以參與香港的牛市，她可以參與下次：

１）英國的牛市
２）美國的復甦

The world local bank, except USA?

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從2007年，匯豐的半年報可知，中美，拉丁及南美洲，已佔匯控7％以上的盈利貢獻，基本上，係歷來最高。

從基本面看，中美／拉丁／南美洲，與美國較近，工業及製造業漸漸發達，近年，中國由於工資，土地及其他hidden cost，慢慢會失去平宜的有利因素（製造業務）。

中美／拉丁／南美洲，與美國靠近，可見將來，繼中國之後，另一個新興的工業製造業基地會興起，如墨西哥等，匯控好刻意塑造大美洲區的業務，如投資墨西哥，三年內，好明顯，中美洲／拉丁／南美洲，可佔10%盈利回報，令匯控更能抵抗某一地區的經濟逆轉。

中東，曾特首所講的，匯控在60年代已開始，中東沙地銀行（匯控佔40%股份），已是當地龍頭。若匯控在中東沒有據點及聲譽，今年又如何獲得中東投資者入股，由於中東資金多，這地區，必然係發展重點所在。
http://hk.video.yahoo.com/video/video.html?id=74494

可以預期，中東投資者，好大機會會繼續增持匯控。

美國長毛批評，匯控只是各區分散，除香港外，又取不到當地的龍頭曰曰，要求匯控放棄歐美業務。須知，金融業，好多國家，如中國及印度等等，對外資持股諸多限制，如
１）中國限制持股量
２）印度限制每年開分行及持股等

不是你想入市場，人家就給你進入；反之，如中國及印度的公司，若她們日後想向外擴張，亦好困難。當年，匯控收購美國的Household，都有美國國會議員想設限。

人人都知，匯控的英文縮寫係HSBC ，其實，匯控應該唔係好想人家知道HSBC全寫的真貌。
慢慢入股，才可以吞下其業務，如
１）美國海匯銀行（８０年代）
２）英國米特蘭銀行（９０年代）

按這個發展，The World Local Bank，全球，只得一間。

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譚SIR這份報告幾有用。



科 網 爆 破 逆 市 升
假 如 你 問 在 現 時 逼 近 30000 點 關 口 ， 有 那 隻 股 份 仍 可 吸 納 ， 以 及 相 對 較 為 安 全 ？ 即 使 股 災 一 旦 出 現 ， 也 會 有 機 會 重 見 家 鄉 ？
筆 者 即 時 想 到 的 便 是匯 控 了 ！
在 過 往 多 次 股 災 ， 例 如 87 年 股 災 、 97 年 亞 洲 金 融 風 暴 及 2000 年 科 網 股 爆 破 等 ，匯 控 皆 能 重 返 高 位 ， 並 進 一 步 創 新 高 。 正 如 近 年 不 少 國 企 、 紅 籌 才 剛 升 破 97 年 歷 史 高 位 ， 但  控 在 99 年 已 重 返 並 一 度 升 破 97 年 歷 史 高 位 。
筆 者 印 象 最 深 刻 是 在 2000 年 時 ， 因 持 有匯 控 ， 「 壓 」 住 資 金 ， 故 無 多 餘 錢 投 其 他 股 份 ， 反 而 僥 倖 避 過 無 買 8 號 仔 ！ 記 得 在 2000 年 ， 當 股 市 到 頂 回 落 ，  指 由 18000 多 點 下 挫 時 ，  控 不 但 沒 有 隨 大 市 下 跌 ， 反 而 逆 市 上 升 ， 更 創 新 高 。


股 價 再 跌 要 買 貨


右 圖 是  指 與  控 由 2000 年 1 月 2 日 至 2001 年 1 月 1 日 間 ， 兩 者 的 相 互 表 現 ， 圖 中 可 見 ， 當  指 由 高 位 急 跌 時 ， 大 笨 象  控 則 逆 市 逐 步 上 升 ， 並 在 2001 年 初 創 另 一 歷 史 新 高 ， 當 時  指 已 由 18000 多 點 勁 跌 至 12000 餘 點 ， 所 以 在 2000 年   控 剛 巧 逃 過 一 劫 ， 並 可 獲 利 ！ 至 於 今 次 會 否 歷 史 重 演 ？ 以 目 前 的 情 況 來 看 ， 相 信 機 會 頗 大 。
事 先 聲 明 ， 若  控 再 插 多 兩 插 ， 筆 者 也 會 開 始 吸 納 ！
最 後 ， 本 周 五 （ 10 月 19 日 ） 是 87 股 災 20 周 年 的 日 子 （ 注 ： 不 宜 用 紀 念 日 ） ， 剛 巧 本 港 假 期 ， 各 位 朋 友 不 妨 考 慮 做 些 準 備 。

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源自：太陽報（2007年10月26日）

前晚，美資大行美林第三季錄得虧損22.4億美元，是六年來最差的季度業績，原因係為次按投資作79億美元的減值準備，經過今次壯士斷臂，美林手頭的次按相關CDO比上季減少五成三，尚餘總值152億美元左右。

今時今日，次按資產好似金融市場的燙手山芋一樣，人人自危想盡早沽清。說也奇怪，滙控（0005）早於年初，已提出美國次按市場出事，老早開始透過要求承銷商回購，把次按資產撥備及撤換區內管理層務求及時止血，估唔到老牌美資行美林到今日先肯接受現實。

美林股價由年初至今跌30%，透明度兼危機感一流的滙控，即使跑輸大市，依然升2%，比起芸芸有沾手美國次按的金融機構，表現已屬上佳。睇番大行預測滙控○七年可賺184億美元，預期市盈率11.8倍，市帳率1.9倍抵到爛！學硬銷電視廣告話齋，一生人如果只買一隻股票，畀你揀將成副身家賭落十倍市帳率中資銀行定係滙控身上，諗都唔使諗，史提芬一定揀後者。