[股票經營] [教學] 投資完全手冊

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[教學] 投資完全手冊

牛市
股票市場上買入者多於賣出者，股市行情看漲稱?牛市。形成牛市的因素很多，主要包括以下幾個方面：
?經濟因素：股份企業盈利增多、經濟處於繁榮時期、利率下降、新興?業發展、溫和的通貨膨脹等都可能推動股市價格上漲。
?政治因素：政府政策、法令頒行、或發生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲。
?股票市場本身的因素：如發行搶購風潮、投機者的賣空交易、大戶大量購進股票都可引發牛市發生。
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熊市
熊市與牛市相反。股票市場上賣出者多於買入者，股市行情看跌稱?熊市。引發熊市的因素與引發牛市的因素差不多，不過是向相反方向變動。
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多頭、多頭市場
多頭是指投資者對股市看好，預計股價將會看漲，於是趁低價時買進股票，待股票上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。一般來說，人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱?多頭市場。多頭市場股價變化的主要特徵是一連串的大漲小跌。
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空頭、空頭市場
空頭是投資者和股票商認?現時股價雖然較高，但對股市前景看壞，預計股價將會下跌，於是把借來的股票及時賣出，待股價跌至某一價位時再買進，以獲取差額收益。採用這種先賣出後買進、從中賺取差價的交易方式稱?空頭。人們通常把股價長期呈下跌趨勢的股票市場稱?空頭市場，空頭市場股價變化的特徵是一連串的大跌小漲。
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買空
投資者預測股價將會上漲，但自有資金有限不能購進大量股票於是先繳納部分保證金，並通過經紀人向銀行融資以買進股票，待股價上漲到某一價位時再賣，以獲取差額收益。
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賣空
賣空是投資者預測股票價格將會下跌，於是向經紀人交付抵押金，並借入股票搶先賣出。待股價下跌到某一價位時再買進股票，然後歸還借入股票，並從中獲取差額收益。
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利多
利多是指刺激股價上漲的資訊，如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面對股價上漲有利的資訊。
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利空
利空是指能夠促使股價下跌的資訊，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。
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長空
長空是指長時間做空頭的意思。投資者對股勢長遠前景看壞，預計股價會持續下跌，在借股賣出後，一直要等股價下跌很長一段時間後再買進，以期獲取厚利。
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長多
長多是指長時間做多頭的意思。投資者對股勢前景看好，現時買進股票後準備長期持有，以期股價長期上漲後獲取高額差價。
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死多
死多是指抱定主意做多頭的意思。投資者對股勢長遠前景看好，買進股票準備長期持有，並抱定一個主意，不賺錢不賣，寧可放上若干年，一直到股票上漲到一個理想價位再賣出。
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跳空
股價受利多或利空影響後，出現較大幅度上下跳動的現象。當股價受利多影響上漲時，交易所內當天的開盤價或最低價高於前一天收盤價兩個申報單位以上。當股價下跌時，當天的開盤價或最高價低於前一天收盤價在兩個申報單位以上。或在一天的交易中，上漲或下跌超過一個申報單位。以上這種股價大幅度跳動現象稱之?跳空。
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吊空
股票投資者做空頭，賣出股票後，但股票價格當天並未下跌，反而有所上漲，只得高價賠錢買回，這就是吊空。
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實多
投資者對股價前景看漲，利用自己的資金實力做多頭，即使以後股價出現下跌現象，也不急於將購入的股票出手。
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開盤價
開盤是指某種證券在證券交易所每個營業日的第一筆交易，第一筆交易的成交價即?當日開盤價。按上海證券交易所規定，如開市後半小時內某證券無成交，則以前一天的盤價?當日開盤價。有時某證券連續幾天無成交，則由證券交易所根據客戶對該證券買賣委託的價格走勢，提出指導價格，促使其成交後作?開盤價。首日上市買賣的證券經上市前一日櫃檯轉讓平均價或平均發售價?開盤價。
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收盤價
收盤價是指某種證券在證券交易所一天交易活動結束前最後一筆交易的成交價格。如當日沒有成交，則採用最近一次的成交價格作?收盤價，因?收盤價是當日行情的標準，又是下一個交易日開盤價的依據，可據以預測未來證券市場行情；所以投資者對行情分析時，一般採用收盤價作?計算依據。
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報價
報價是證券市場上交易者在某一時間內對某種證券報出的最高進價或最低出價，報價代表了買賣雙方所願意出的最高價格，進價?買者願買進某種證券所出的價格，出價?賣者願賣出的價格。報價的次序習慣上是報進價格在先，報出價格在後。在證券交易所中，報價有四種：一是口喊，二是手勢表示，三是申報紀錄表上填明，四是輸入電子電腦顯示幕。
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最高價
最高價也稱高值，是指某種證券當日交易中最高成交價格。
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最低價
最低價也稱?低值，是指某種證券當日交易中的最低成交價格。
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跌停板價
了防止證券市場上價格暴漲暴跌，避免引起過分投機現象，在公開競價時，證券交易所依法對證券所當天市場價格的漲跌幅度予以適當的限制。即當天的市場價格漲或跌到了一定限度就不得再有漲跌，這種現象的專門術語即?停板。 當天市場價格的最高限度稱漲停板，漲停板時的市價稱?漲停板價。當天市場價格的最低限度稱?跌停板，跌停板時的市價稱跌停板價。
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除息
股票發行企業在發放股息或紅利時，需要事先進行核對股東名冊、召開股東會議等多種準備工作，於是規定以某日在冊股東名單?准，並公告在此日以後一段時期?停止股東過戶期。停止過戶期內，股息紅利仍發入給登記在冊的舊股東，新買進股票的持有者因沒有過戶就不能享有領取股息紅利的權利，這就稱?除息。同時股票買賣價格就應扣除這段時期內應發放股息紅利數，這就是除息交易。
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除權
除權與除息一樣，也是停止過戶期內的一種規定：即新的股票持有人在停止過戶期內不能享有該種股票的增資配股權利。配股權是指股份公司?增加資本發行新股票時，原有股東有優先認購或認配的權利。這種權利的價值可分以下兩種情況計算。
　　1. 無償增資配股的權利價值
＝停止過戶前一日收盤價－停止過戶前一日收盤價÷（1＋配股率）
　　2. 有償增資機股權利價值
＝停止過戶前前一日收盤價－（停止過戶前一日收盤價＋新股繳款額×配股率）÷（1＋配股率）。
其中配股率是每股老股票配發多少新股的比率。 除權以後的股票買賣稱除權交易。
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本益比
本益比是某種股票普通股每股市價與每股盈利的比率。所以它也稱?股價收益比率或市價盈利比率。
其計算公式?：
           普通股每股市場價格
  本益比＝--------------------------
           普通股每年每股盈利



上述公式中的分子是指當前的每股市價，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預測盈利。這個比率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標之一。
一般認爲該比率保持在10－20之間是正常的。過小說明股價低，風險小，值得購買；過大則說明股價高，風險大，購買時應謹慎，或應同時持有的該種股票。但從股市實際情況看，本益比大的股票多爲熱門股，本益比小的股票可能爲冷門股，購入也未必一定有利。
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搶帽子
搶帽子是股市上的一種投機性行爲。在股市上，投機者當天先低價購進預計股價要上漲的股票，然後待股價上漲到某一價位時，當天再賣出所買進的股票，以獲取差額利潤。或者在當天先賣出手中持有的預計要下跌的股票，然後待股價下跌至某一價位時，再以低價買進所賣出的股票，從而獲取差額利潤。
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坐轎子
坐轎子是股市上一種哄擡操縱股價的投機交易行爲。投機者預計將有利多或利空的資訊公佈，股價會隨之大漲大落，於是投機者立即買進或賣出股票。等到資訊公佈，人們大量搶買或搶賣，使股價呈大漲大落的局面，這時投機者再賣出或買進股票，以獲取厚利。先買後賣爲坐多頭轎子，先賣後買稱爲坐空頭轎子。
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擡轎子
擡轎子是指利多或利空資訊公佈後，預計股價將會大起大落，立刻搶買或搶賣股票的行爲。搶利多資訊買進股票的行爲稱爲擡多頭轎子，搶利空資訊賣出股票的行爲稱爲擡空頭轎子。
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洗盤
投機者先把股價大幅度殺低，使大批小額股票投資者（散戶）産生恐慌而抛售股票，然後再股價擡高，以便乘機漁利。
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回檔
在股市上，股價呈不斷上漲趨勢，終因股價上漲速度過快而反轉回跌到某一價位，這一調整現象稱爲回檔。一般來說，股票的回檔幅度要比上漲幅度小，通常是反轉回跌到前一次上漲幅度的三分之一左右時又恢復原來上漲趨勢。
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反彈
在股市上，股價呈不斷下跌趨勢，終因股價下跌速度過快而反轉回升到某一價位的調整現象稱爲反彈。一般來說，股票的反彈幅度要比下跌幅度小，通常是反彈到前一次下跌幅度的三分之一左右時，又恢復原來的下跌趨勢。
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撥檔
投資者做多頭時，若遇股價下跌，並預計股價還將繼續下跌時，馬上將其持有的股票賣出，等股票跌落一段差距後再買進，以減少做多頭在股價下跌那段時間受到的損失，採用這種交易行爲稱爲撥檔。
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整理
股市上的股價經過大幅度迅速上漲或下跌後，遇到阻力線或支撐線，原先上漲或下跌趨勢明顯放慢，開始出現幅度爲15％左右的上下跳動，並持續一段時間，這種現象稱爲整理。整理現象的出現通常表示多頭和空頭激烈互鬥而産生了跳動價位，也是下一次股價大變動的前奏。
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套牢
是指進行股票交易時所遭遇的交易風險。例如投資者預計股價將上漲，但在買進後股價卻一直呈下跌趨勢，這種現象稱爲多頭套牢。相反，投資者預計股價將下跌，將所借股票放空賣出，但股價卻一直上漲，這種現象稱爲空頭套牢。
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多殺多
即多頭殺多頭。股市上的投資者普遍認爲當天股價將會上漲是大家搶多頭帽子買進股票，然而股市行情事與願違，股價並沒有大幅度上漲，無法高價賣出股票，等到股市結束前，持股票者競相賣出，造成股市收盤價大幅度下跌的局面。
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軋空
即空頭傾軋空頭。股市上的股票持有者一致認爲當天股票將會大下跌，於是多數人卻搶賣空頭帽子賣出股票，然而當天股價並沒有大幅度下跌，無法低價買進股票。股市結束前，做空頭的只好競相補進，從而出現收盤價大幅度上升的局面。
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關卡
股市受利多資訊的影響，股價上漲至某一價格時，做多頭的認爲有利可圖，便大量賣出，使股價至此停止上升，甚至出現回跌。股市上一般將這種遇到阻力時的價位稱爲關卡，股價上升時的關卡稱爲阻力線。
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支撐線
股市受利空資訊的影響，股價跌至某一價位時，做空頭的認爲有利可圖，大量買進股票，使股價不再下跌，甚至出現回升趨勢。股價下跌時的關卡稱爲支撐線。


基金解讀篇


基金入門


甚麽是基金?
基本上是一種集液成裘的投資工具，讓您將金錢交予專業人士代為投資，而基金公司會將您的金錢及其他客戶的金錢集合起來，然後投資到特定的股票、債券等不同的投資工具上。而基金公司會從中收取若干的基金管理費作酬勞，而投資的賺蝕就取決於該基金的投資表現。


投資基金的原因及好處：
1. 管理基金資產及投資策略的基金經理及分析員，除了每日進行大量的市場研究工作外，更會不斷親身前往探訪公司，與高層管理見面，從而進一步了解所投資公司的最新情況，而基金經理亦會每日監察投資組合內每隻股票或債券將好表現的股票留下，表現差的股票便會轉換，情況有如在一場球賽進行時，球隊教練的角色，好的球員會換入表現差的球員，從而增加入球機會。

2. 分散風險
每隻基金最低限度都會有數十隻以上的股票。以股票基金為例，一些大型基金，甚至有過百隻的投資。透過投資者集合起來的雄厚資金，使基金能發揮了分散風險的好處，相對於將資金以散戶形式投資，投資風險便大幅降低。

3. 投資外國市場或地區
基金可助您投資於其他的國際市場，作為散戶除了缺乏當地市場的市況分析資料外，要涉足當地市場亦非容易。但基金公司在世界或其他地區都派註分析員或成立分公司，從而監察及分析不同市場，此非個別散戶可以做到。

4. 投資個別行業或不同的投資工具
如果您對個別行業別具信心，投資者可購買一些以行業為主題的基金，例如能源或金融，基金經理會憑他們專業的知識投資於該行業的優質股票。又例如當市場息口偏低，很多人便會想及投資債券，而一張美國債券的面值並不便宜，透過基金投資，便可用不多的錢投資多種不同的債券。



從哪裏可以購買基金？
投 資 者 共 有 四 個 選 擇 :
(一) 經 保 險 公 司，或
(二) 向 基 金 公 司 購 買，或
(三) 經 銀 行，或
(四) 認 可 的 投 資 顧 問 購 買 。


我該如何選擇合適自己的基金產品
選擇什麼的基金產品要視乎你的進取程度，假如你能夠承受高風險以獲取高回 報，你應該選擇單一市場基金，或認股權證基金。相反地，喜歡採取保守投資策略者，便適宜投資全球性或區域性的股票基金，並可利用債券基金作分散風險之用。


選擇基金經理穩定性高的基金公司
基金經理如同基金的舵手，其與基金業績的表現關係甚大。雖然以目前講究經理團隊合作的模式下，單一基金經理離職或變動，不致於也不應該影響到基金未來的表現，但如果是基金公司旗下的經理人流動率過高，或是經常在變動，投資人就應該特別注意，因為這代表著這家基金公司的管理不善，或是基金經理的工作環境出現問題。


如何選擇適合自己的基金

不論是哪一種投資工具，在決定投資之前最重要的一點是，所選擇的基金必須是適合自己的。否則投資之後發現必須付出過多的心力或時間，甚至是令您寢食難安，投資的效果就要大打折扣。基金的投資也是一樣，下列幾項原則可依循：

一、確定資金可以運用的期限
資金可以運用期限的長短會影響投資決策。例如某一筆資金只有三個月的閒置時 間，便不適合作以長期資本增長為目的或短期內波動性較大的基金；但若希望儲 備的是像小孩教育基金或退休基金時，因為投資期間較長，所以不妨選擇一個長 期看好的市場的基金，一些短期風險稍高但長期潛力極佳的基金也可以考慮。

二、了解自己的理財目標及風險承擔度
每個人因年齡、收入、家庭狀況......等的不同，在投資時就有不同的考慮。一般說來，初入社會的年輕人承擔風險的能力較高，自然就可以選擇高風險的基金來投資；但若是屆退休之年，因為可工作年限越來越短，資金承受波動的程度也越來越低，便可利用較為穩定的增長型基金來投資。
當然，除了人生階段不同，理財目標及風險承擔度會因而不同外，個人的個性也是一個考慮的重點。有些人個性較保守，其投資目標可能只要穩健的獲利；而有些人則希望一段時間後，即有很高的獲利，且可忍受短期之內市場上上下下的激烈波動。基本上這兩種類型的投資人所要選擇的基金就會不同。

三、掌握投資市場的變動狀況
在了解自己投資理財的目標及風險承擔能力之後，投資人應掌握全球市場目前所處的位置，進一步選擇現階段適合的基金產品進行投資。除了經濟基本面的訊息外，其他像是政策、消息等在不同國家所影響程度也不一樣，因此在挑選具有潛力市場的證券投資基金時，也應該考慮這些因素。

四、選擇適合自己的投資方式
一般而言，投資基金的方式有二種，即「一次過」和「定期儲蓄計劃」；兩種方式都有其優點，投資者可以視乎自己的需求、風險／回報偏好度及預計參與投資的多小，決定採用哪一種投資方式，當然也可以兩種方式搭配使用。
不論您選擇了那種基金或那種投資方式，在投資一段時間後，一定要做定期的總結，以免錯過因獲利或表現差時贖回或轉換其他基金的良機。


再談基金定期儲蓄計劃投資

幾年來有許多投資人因了解到定期定額投資的好處，而參與基金公司的定期定額投資計劃，但究竟共同基金定期定額投資法的特色在哪裡呢?

一、以儲蓄的方式享受投資的收益
定期儲蓄計劃的投資方式，是投資者每個月固定從銀行自動轉帳投資在基金上，類似銀行零存整付的定期存款，都是每個月固定拿出一筆錢出來投資。但因為定期儲蓄計劃投資法是投資在報酬較高的股票上，所以長期的投資報酬就遠比定存還高。

二、利用平均成本法原理分散風險
利用定期儲蓄計劃投資基金，因為是每個月固定投資，不論市場行情如何波動，都會定期買入定額的基金─在股價上升時，買到較少的單位數；反之在股價下跌時，買到較多的單位數，長期下來，成本及風險自然會攤低，這就是投資學中相當重要的平均成本法。我們不妨來看一下以下的例子:



由上表可以很清楚地看到，每個月固定投資3000元的結果是，不論升市或跌市市場，所取得基金的平均成本都比平均市價低，所以投資者利用定期儲蓄計劃方式投資基金，即使面臨跌市也不必驚慌，因為在這段時間，以一樣的成本反而可以買到較多的單位數，一旦跌市結束，升市來臨，再將手中累積的單位數賣出，獲利則更為可觀。

三、去除人為主觀的判斷因素
大家都知道投資的要訣就是"低買高賣"，但卻少有人可以在投資時掌握到從最佳的買、賣中獲利，其中最主要的原因就是，一般人在投資時常常會陷入"追高殺低" 的盲點中，因為在市場行情處於低檔時，即使投資者知道是一個可以入市的時侯，但因為市場同時也會陷入悲觀的氣氛當中，而讓許多投資者望而卻步；同樣地在行情處於高檔時，眼見股價頻創新高，許多人即使獲利了，也會忍不住地將錢再 次投入，而新的資金也會不斷地湧入，造成一股熱烈的投資氣氛，讓人很難理性地去判斷投資行情，因此利用定期儲蓄計劃來投資基金便可去除這種人為的主觀判斷。

四、小錢也可以作大投資
「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」是投資時分散風險的一個重要原則，然而在資金有限的情況下，想投資在不同市場得要龐大的資金。但由於基金本身就是集合眾人的資金來投資，因此基金的投資者便可以極少的投資資金分散在不同的股票投資上。而以定期儲蓄計劃方式投資基金，所需的資金更低，每個月最低只需要一千元即可，很適合每個月有固定收入的上班族來利用，且投資者可以視自身的狀況，在未來收入增加時，慢慢地以千元為倍數往上加，非常適合上班族或每個月有固定收入者。

五、複利效果長期可觀
基本上基金的投資者應抱有中長期投資的觀念，因為基金經理是根據市場的狀況及各公司的基本因素來選股，所著眼的是公司中長期的業務評估及獲利能力，並為投資者避免可能發生的風險，所以投資人選定了投資目標之後，便不需再為市場短期的波動過於煩心。而許多人最常問道的便是，利用定期儲蓄計劃投資基金是否會穩賺不輸？其實只要是投資就一定會有風險，利用定期儲蓄計劃投資基金當然也不例外，如果投資的期間不夠長，期間又剛好遇到市場行情由高點開始往下跌，投資成果便會出現虧損的情況。
然而因為定期儲蓄計劃投資主要訴求的是中長期資金的累積，若選對投資目標，在時間拉長的情況下，自然會抵消掉市場短期波動下跌的風險。再加上每個月固定投資的金額，是以複利的方式不斷地來累積資金，因此投資在股市其長期平均獲利率又較高，便會為您累積一筆可觀的報酬。

六、可以累積長期資金又可作短期週轉
利用定期儲蓄計劃方式投資基金，雖然是為累積長期資金，但如果投資者中途有資金的需求，還是可以將過去所投資的資金作部份贖回，作為緊急資金之用。若是投資者經濟情況有所改變，不僅能再提高投資金額，也可以減少投資金額，非常具有靈活性。

七、可靈活調整以掌握市場脈動
利用定期儲蓄計劃投資基金，必須在一開始時選定好所要投資的標的，並作好長期投資的準備，但如果經過一段時間之後，所投資的市場行情已高，或是發生基本面的變化，投資者仍可以轉換所投資的基金至較有前景的市場，充份掌握投資市場的脈動。

八、在子女幼時成立教育基金
由於定期定額投資基金的認購人與扣款人是可以不同人，也就是說父母可以要求每個月自動從自己(扣款人)的銀行帳戶扣款，而基金則用小孩子(認購人)的姓名聯名認購。所以即使是剛入學小朋友也可以是基金的小小投資者。因此父母便為子女籌備教育基金，做好對將來規劃。

~ 完 ~

期指必贏術


炒期指有沒有必贏術?

一.必贏是依照統計數字得到的。

必贏第一條是盡可能順勢操作,一發覺做錯盡快止蝕,永遠不和市勢對抗。
必贏第二條是頭腦清晰,在複雜的市場捕捉最小風險最大利潤的機會。
必贏第三條是果斷執行深思熟慮的策略。

移動平均數是必贏術的基礎。首先用一參數較大的移平線作為趨勢的依據,當此移平線上升時只買不沽,具體入市時機的把握要待價位升越一條參數小得多的移平線時馬上即市價入市。此方法應該可行。如果短線入市即受震倉,應馬上止蝕離場,輸得越少越容易追回損失。

在上落市參數較大的移平線處於水平狀態,此時仍然可以利用參數很小的移平線作為入市依據,入市後一有利潤即收割,否則容易見財化水。另外上落市「高價照面宜沽,低價照面宜買」。

由上落市到突破前夕明顯的阻力和支持都發揮作用,即是會起碼碰回三次,有時會出現假突破,假突破特徵是突破幅度不大而且停留短暫。因此在明顯關鍵位高沽低買是可行的方法。但是緊記「破位一定要止蝕」,在發現假突破時馬上補回。最好做到:需要止蝕,止蝕越少越好,需要補回,補回越快越好。

任何突破都有拉回,任何動力都有回吐。利用在回吐將完順勢入市,也是可行的方法。至於回吐位可以用0.382、0.5和0.618比率計算。因為不能確實回吐多少可以分兩次入市,到回吐大於0.618時一定要止蝕。

過去有效的方法多數在下次遇到時同樣有效。主要是趨勢線、較長線的移平線和重要的關鍵價位。

二.期指買賣的參考准則, 在以下情況考慮「買」:

1.在五天移平線之上;
2.在開市價之上;
3.開市上升裂口未完全補回;
4.升市回吐整段升勢的二分之一;
5.升市回吐昨日波幅的二分之一;
6.升市回吐己知今日波幅的二分之一;
7.升破開市頭三十分鐘的波幅上限;
8.起碼在1至5分鐘陰陽燭圖出現「陽吃陰」之類轉向形態;
9.每口價圖升破20移平線;
10.長時間牛皮市突然出現100點以上的升幅;
11.升市或上落市回落到低價照面;
12.升市回落到上升趨向線上;
13.己經下跌或回吐時間足夠容易引起反轉;
14.第二次升破下降趨向線;
15.第二次升破五天移平線;
16.升市回落第一次接觸20或50天移平線;
17. 跌破支持又迅速重返其上(即假跌破);
18. 10分鐘圖MACD出買入訊號;

在以下情況考慮「沽」:

1.在5天移平線之下;
2.在開市價之下;
3.開市下跌裂口未完全補回;
4.跌市反彈整段跌勢的二分之一;
5.跌市反彈昨日波幅的二分之一;
6.跌市反彈己知今日波幅的二分之一;
7.跌破開市頭三十分鐘的波幅下限;
8.起碼在1至5分鐘陰陽燭圖出現「陰吃陽」之類轉向形態;
9.每口價圖跌破20移平線;
10.長時間牛皮市突然出現100點以上的跌幅;
11.跌市或上落市反彈到高價照面;
12.跌市反彈接近下降趨向線;
13.己經上升或反彈時間足夠引起趨勢反轉;
14.第二次跌破上升趨向線;
15.第二次跌破五天移平線;
16.跌市反彈第一次接近20或50天移平線;
17. 升破阻力又迅速重回其下{即假升破};
18. 10分鐘圖MACD出沽出訊號;

三.複雜市況如何具體執行策略?

1. 先看短線首重當前(指開市價和閃電圖)
開市時最重開市價,無論上午或下午,都要記下開市價,升破買、跌破沽;但是頭一分鐘走勢會十分飄忽,所以可以等一分鐘過去才入市。
2. 極度牛皮可待突破時順勢入市
有時會在50點波幅之內上落1至2小時,可以等待突破才入市
3. 開市後一小時要留意中線方向、昨日和今日波幅中位
所謂「中線方向」指5天、20天和50天移平線的趨向和價位,加上現價在波幅中位的位置去決定是否入市或出市。
四.如何增強入市信心?
1. 先模擬買賣,利用「擲硬幣」的方法強迫入市,學習控制風險到十次買賣八次贏錢才進場。
2. 強迫上午最少入市六次,下午最少入市四次,練習迅速對市勢作出決斷。
3. 先要求每天都有盈利,之後要求平均盈利增加到100點,即一個月盈利2000點為合格。(每點五十元共十萬元)。

四.如何控制入市張數?
1. 順勢入市張數是逆勢入市張數的倍數。
2. 單邊市時乘勢追擊大膽加碼,但也留意分批獲利。
3. 運氣欠佳時迅速調整策略應付。

五.何謂「順勢」?
1. 高於上一個交易的收市價、中位價和最高價。
2. 上升裂口寬50點、100點或200點以上。
3. 比昨日收市上升70、140或210點以上。
4. 第一次、第二次或第三次向上突破阻力。
5. 一浪高於一浪形成上升通道或移平線順短線、中線和長線排列向上。

以上的走勢是上升,但上升的程度和力度不同。

六.每次入市必需要有止蝕(賺)跟隨
如果有降落傘,並且經過跳傘訓練,我們不怕從萬尺高空往下跳。止蝕就有如降落傘一樣重要。 很多時間市勢都比設想中複雜,任何一個入市決定都不可能必贏,我們只要求在勝算較高的機會入市,希望一入市即贏,並且在利潤仍在時馬上獲利了結,除非是單邊市才放長一點。而入市輸了決不拖延,必需馬上止蝕。

七.期指買賣的長線方法
長線是另外一種方法,需要對月、周和日線圖,深入研究波浪和週期。事前深思熟慮,機會到來迅快下手。

1.掌握時機
每月臨結算日之前後,多是轉角時機,另外留意特大成交量的日子。以及過去的高峰和谷底的日子
2.掌握關鍵價位,首先是逢千逢萬位,之後將大位分成四等份,即2500、5000、7500、10000、12500和250、500、750。至於超短線看逢30、50、80。
3.掌握動力方向,一般出現急行軍的速度,不宜逆勢入市。
4.趨向線和過去有效的平均線成為最重要的測市指標。
5.心中要有宏觀市場趨勢走向。

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Some of the points are really good.  Hope this is of help to anyone interested in trading futures.  But I disagree a lot about the number of times of trading per day.  I think trade 3-5 times per day are maximium.  More than that would not be good ~  If you know how to select a good trade, trade once per day is perfect.

股價的基本分析法


1、投資分析的必要性

“樂也股票，愁也股票”，這是報紙上在報道股市中某些情況時用到的字眼。它從某個側面觸及了股票投資的高收入與高風險等方面的特徵。提醒投資者應注意從股票投資分析中來掌握股價走勢的重要性。

所謂股票投資分析，就是股票投資者對股票市場所反映的各種資訊進行收集、整理、綜合等工作，藉以瞭解和預測股票價格的走勢，進而作出相應的投資策略，以降低風險和獲取較高的收益。股票投資分析的主要內容包括股價基本因素分析和技術因素分析，而這兩方面又都包含了廣泛的內容。

進行股票投資分析的必要性在於：

第一，股票屬於風險性資産，其風險由投資者自負，所以每一個投資者在走每一步的時候都應謹慎行事。高收益帶來的也是高風險，在從事股票投資時，爲了爭取盡可能大的收益，並把可能的風險降到最低限度，首先我們要做的就是認真進行股票投資分析。這樣在買賣過程中，我們才會有信心，使我們看到可能發生的風險，及時避開隱蔽的陷阱，確保對我們的投資行動來說最爲重要的一點---安全。

第二，股票投資是一種智慧型投資。長期投資者要注重于基本方法，短期投資者則要注重技術分析。而要在股市上進行投機，更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動，其前提是看准了時機才去投資。而時機的把握需要投資者綜合運用自己的知識、理論、技術以及方法詳盡的周密分析，進行科學的決策，以獲得有保障的投資收益。這與盲目的、碰運氣的賭博性投資行爲有根本的區別。

第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時刻保持冷靜的頭腦，堅決杜絕貪念，要想到，哪怕只有一次要賭一把的熱血來潮的衝動，也會讓你追悔末及的。

投資者在進行股票投資分析時往往會受到資訊不足、分析工具不全、個人分析能力有限等問題的制約，因此，投資者除自行分析外，還應參考外界力量對股票投資所作的分析，作出正確的判斷。由於股票投資分析是一個複雜的過程，考慮問題時我們應採取從宏觀到微觀，由遠及近的步驟進行。

第一步：必須對整個國民經濟的運作，包括生産、流通、服務等各個部門作出詳細的分析，以便瞭解國民經濟各部門、各地區所處的增長階段與其發展趨勢，從而明確成千上萬個具體的企業，瞭解它們在經濟大環境下和所屬行業的特色下所從事的具體經濟活動。

第二步：對發行股票的企業進行分析。因爲股票是由不同的企業發行的，每個企業各有特點，要瞭解它，就應從股票發行企業的經濟狀況和財務狀況入手，看其資本強弱、技術實力、獲益多寡、償債能力、成長潛力等等，從而對股票發行企業作出恰如其分的判斷與評價。同時，結合分析其股票本身的歷史走勢，看它在市場價格變動與企業財務狀況相關聯的特點及變化軌迹，股票交易量和股票價格變動、市場價格變動的對應關係，並運用各種分析的結果預測股票未來變化的特點及走勢。

第三步：對股票市場狀況進行分析。股票市場作爲一個整體的表現，可能與基本分析的結果相一致，但也並不一定與之完全相同，某一股票的市場行爲常常與基本經濟所表現的狀況相反，一個股市的經濟狀況和國民經濟現狀可能都是好的，但這種股票的市場價格可能反而下降，相反的，國民經濟的基本狀況可能並不好，但整個股票市場可能卻很興旺。總體來說，股票市場作爲一個整體，其行爲可能與基本投資分析所期望的不一樣。股票市場有自己的好惡，投資者和投機者往往偏愛某些行業中的某些股票，不願意投資到另一些行業中的某些股票，這種情況可能會使市場趨勢與整個國民經濟背道而馳。但這種行爲通常是短期現象，投資者不應忽視其中可能産生的得失。同時，股票市場的趨勢可能領先於經濟狀況，它的周期性變動對可以看到也可能看不到的臨時發生的技術上、心理上和投資者情緒上的事件會引起反應，使有些股票的波動比市場大一些，有些比市場小一些，不過市場作爲一個整體，對每種股票價格的變動負主要責任，做決定性的影響。所以，有必要把個別股票的預測與整個股市的預測聯繫起來，互相對照，以提高個別股票價格預測的準確性。

2、什麽是股價的基本分析法

股票價格是股票在市場上出售的價格。它的具體價格及其波動受制於各種經濟、政治等方面的因素，並受到投資心理和交易技術等的影響。概括起來說，影響股票價格及其波動的因素，主要可以分爲兩大類：一個是基本因素；另一個是技術因素。

所謂基本因素，是指來自股票的市場以外的經濟、政治因素以及其他因素，其波動和變化往往會對股票的市場價格趨勢産生決定性影響。一般地說，基本因素主要包括經濟性因素、政治性因素、人爲操縱因素和其他因素等。

股票在市場上的買賣價格，是每一個投資者最關心的問題，自從有了股票市場，各種股票分析專家和資深的投資者便孜孜不倦地探求分析和預測股價的方法，有些人從市場供需關係入手，演變成股價技術分析方法，有些人從影響股價的因素關係分析入手，形成了股價基本分析方法。對於股價的技術分析理論及方法，我們將在第三部分詳細說明，在這裏，讓我們先具體的研究一下股價的基本分析方法。

所謂基本分析方法，也稱爲基本面分析方法，是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內在價值上。股票價值在市場上所表現的價格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動。因此一種股票的實際價值很難與市場上的價格完全一致。如果有某一天受了一種非常性因素的影響，價格背離了價值，又加上某些投資者的恐慌心理的烘托，必然會造成股市混亂，甚至形成危機。如在市場上發現某種股票估價過高，必然竟相出手，如另一種股票估價過低，則肯定引起投資者的搶購。影響股票價值的因素很多，最重要的有三個方面：一是全國的經濟環境是繁榮還是蕭條。二是各經濟部門如農業、工業、商業、運輸業、公用事業、金融業等各行各業的狀況如何。三是發行該股票的企業的經營狀況如何，如果經營得當，盈利豐厚，則它的股票價值就高，股價相應的也高；反之，其價值就低，股價就賤。

基本分析法就是利用豐富的統計資料，運用多種多樣的經濟指標，採用比例、動態的分析方法從研究宏觀的經濟大氣候開始，逐步開始中觀的行業興衰分析，進而根據微觀的企業經營、盈利的現狀和前景，從中對企業所發行的股票作出接近顯示現實的客觀的評價，並盡可能預測其未來的變化，作爲投資者選購的依據。由於它具有比較系統的理論，受到學者們的鼓吹，成爲股價分析的主流。

基本分析法是準備做長線交易的股民以及“業餘”股民所應採取的最主要，也是最重要的分析方法。因爲這種分析方法是從分析股票的內在價值來入手的，而把對股票市場的大環境的分析結果擺在次位，看好一支股票時，看中的是它的內在潛力與長期發展的良好前景，所以當我們採用這種分析法來進行完預測分析並在適當的時機購入了具體的股票後，就可不必耗費太多的時間與精力去關心股票價格的即時走勢了。

3、巴菲特長期投資理念

投資易於瞭解的企業

“如果你沒有持有一種股票10年的準備，那麽連十分鐘都不要持有這種股票”，這是投資大師沃倫·巴菲特對於股票投資的基本態度。本文將進一步分析巴菲特長期投資的理念，並就巴菲特近來持股的表現加以分析，作爲投資人進軍海外股市的參考。

創下永不虧損記錄

如將巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司32年來的逐年投資績效與美國標準-普爾500種股票價格指數績效相比，可以發現巴菲特在其中的29年擊敗指數，只有三年落後指數，更難能可貴的是其中五年當美國股市陷入空頭走勢回檔之際，巴菲特卻創下逐年“永不虧損”的記錄。因此巴菲特的投資理念不但爲他創造了驚人的230億美元的財富，其選股方法亦相當值得全球投資人學習。

巴菲特的選股方法乃師承基本學派大師本·格雷厄姆(Ben Graham)與菲利普·費希爾(Philip Fisher)。前者以“定量分析”爲主，後者以“定性分析”爲擅長，巴菲特則是集二者於大成。

格雷厄姆首創“安全邊際”(Margin Of Safety)的穩健投資觀念，他認爲如股票價值底於實質價值(Intrinsic Value)，此種股票即存在“安全邊際”，因此他建議投資人將精力用於辨認價格被低估的股票，而不管大盤的表現。由於他對定量分析的貢獻，後世已公認他爲財務分析之父。格雷厄姆“嚴禁損失”的投資哲學，更成爲日後巴菲特奉行的圭臬。

費希爾則是主張投資成長率高於平均水準、利潤相對成長以及擁有卓越管理階層的企業。他與格雷厄姆最大不同之處，在於費希爾認爲僅僅閱讀公司財務報告並不足以判斷是否應該投資，而應盡可能地從熟悉該公司的人士獲取第一手資訊，此種方式已成爲目前基金經理人選股前的必備條件。巴菲特則是將這兩種投資方法加以發揚光大。

以巴菲特至1996年底的投資組合（附表略）加以說明，其中八種主要持股市值占伯克希爾·哈撒韋公司該年277.5億美元持股市值的87%，如果將此等股票由1996年底迄今的報酬率加以計算，在14個月來的組合投資報酬率進一步上漲至37.72%。

著眼利基 穩紮穩打

觀察巴菲特持有的這八種股票，幾乎每一種股票都是家喻戶曉的全球著名企業，其中可口可樂爲全球最大的飲料公司，吉列刮胡刀則佔有全球60%便利刮胡刀市場，美國運通銀行的運通卡與旅行支票則是跨國旅行的必備工具，富國銀行擁有加州最多的商業不動産市場並位居美國十大銀行之一，聯邦住宅貸款抵押公司則是美國兩大住宅貸款業者之一，迪斯尼在購並大都會/美國廣播公司之後，以成爲全球第一大傳播與娛樂公司，麥當勞亦爲全球第一大速食業者，華盛頓郵報則是美國最受尊敬的報社之一，獲利能力又遠高於同業。

分析此等企業的共同特點，在於每一家企業均具有強勁的市場利基，已使得此等企業擁有巴菲特所謂的“特許權”(Franchise)，而與一般的“大宗商品”(Commodity)不同。巴菲特對此種特許權的淺顯定義，是消費者在一家商店買不到某種商品（例如可口可樂或吉列刮胡刀），雖然有其他類似競爭産品，但消費者仍然會過街尋找此種商品。而且此種産品優勢在可預見的未來都很難改變，這就是他“長期投資”甚至“永久投資”的基本面因素。

更重要的是巴菲特對此等企業的營運前景相當“確定”，因此他的投資風險相對大幅下降，他對許多機構投資人動輒買進一二百種股票的作法頗不以爲然，因爲在公司數目過多的情況下，經理人根本無法深入每一家公司的營運狀況，結果反而增加部分資金虧損的風險。

對於近年來許多大幅上漲的高科技股，巴菲特亦坦承因爲他無法多瞭解此一産業，所以他“避開”科技股。此中原因是股市中擁有大量的科技公司，但誰也沒把握哪幾家公司最後會脫穎而出，與其涉入高風險的投資，不如“穩紮穩打”地投資自己所熟悉的領域，因爲巴菲特的信念之一是“投資易於瞭解的企業”。


理財補習班：揀股５大基本法  產 經 — 創 富  
對 於 中 長 線 投 資 者 來 說 ， 能 挑 選 一 隻 業 績 卓 越 、 股 價 節 節 上 升 的 優 質 股 份 ， 相 信 是 不 少 股 民 的 心 願 。 不 過 ， 截 至 今 年 十 月 ， 單 是 本 港 主 板 和 創 業 板 的 上 市 公 司 總 數 已 逾 一 千 家 ， 要 在 茫 茫 股 海 中 尋 覓 高 增 長 股 份 的 確 不 易 。 今 期 《 理 財 補 習 班 》 請 來 輝 立 證 券 董 事 黃 瑋 傑 介 紹 五 個 選 股 指 標 ， 作 為 股 海 尋 寶 的 指 路 明 燈 。

1 淨 利 潤 率 　 分 析 營 收 成 本 控 制
淨 利 潤 率 （ Net Profit Margin ） 是 將 純 利 除 以 營 業 額 ， 是 衡 量 純 利 與 營 業 額 關 係 的 指 標 。 若 淨 利 潤 率 為 兩 成 ， 即 公 司 每 錄 得 一 千 萬 元 營 業 額 ， 將 有 二 百 萬 元 純 利 收 益 。 至 於 純 利 又 稱 股 東 應 佔 溢 利 ， 是 公 司 營 運 或 銷 售 收 益 撇 除 成 本 開 支 、 營 業 開 支 、 稅 項 、 利 息 開 支 、 特 殊 虧 損 、 聯 營 公 司 開 支 等 支 出 ， 再 加 入 特 殊 利 潤 或 聯 營 公 司 盈 利 貢 獻 等 項 目 ， 所 得 出 的 公 司 利 潤 。

基 本 上 ， 淨 利 潤 率 愈 高 愈 好 ， 但 評 估 是 否 處 於 合 理 水 平 時 ， 宜 與 過 去 數 年 數 據 比 較 ， 以 及 因 應 不 同 行 業 作 調 整 ， 如 工 業 股 淨 利 潤 率 一 般 介 乎 百 分 之 五 至 六 ， 零 售 股 約 為 一 成 ， 而 地 產 股 約 為 四 至 五 成 。

淨 利 潤 率 = 純 利 ÷ 營 業 額 x100%

2 現 金 水 平 　 反 映 股 份 抗 跌 能 力
上 市 公 司 發 表 的 年 報 必 定 刊 登 三 個 重 要 財 務 報 表 ， 分 別 為 綜 合 損 益 表 、 綜 合 現 金 流 量 表 及 綜 合 資 產 負 債 表 。 評 估 公 司 流 動 資 金 是 否 充 足 ， 可 查 看 綜 合 資 產 負 債 表 內 流 動 資 產 項 目 中 的 現 金 一 欄 。

評 估 現 金 水 平 能 分 析 有 關 股 份 的 防 守 性 ， 如 現 金 水 平 高 的 公 司 ， 在 加 息 周 期 時 不 會 因 利 息 支 出 大 幅 上 升 而 影 響 純 利 ， 股 價 抗 跌 力 強 ， 而 且 公 司 資 金 充 裕 ， 有 機 會 向 股 東 派 發 股 息 ， 還 富 於 股 民 。

3 現 金 流 量 　 深 入 了 解 公 司 營 運
現 金 流 量 （ Cash Flow ） 顯 示 該 年 度 現 金 流 入 及 流 出 的 情 況 ， 主 要 用 於 了 解 公 司 的 營 運 狀 況 ， 預 料 未 來 產 能 增 長 速 度 及 資 金 充 足 水 平 。 如 果 現 金 流 量 為 正 數 ， 現 金 水 平 相 應 上 升 。

現 金 流 量 分 為 三 類 ， 可 在 綜 合 現 金 流 量 表 找 到 ：

（ 一 ） 營 運 活 動 的 現 金 流 量 ─ ─ 即 日 常 營 運 所 帶 來 的 現 金 流 動 ， 營 業 活 動 包 括 購 買 和 銷 售 貨 品 、 支 付 員 工 薪 金 及 其 他 經 營 開 支 。

（ 二 ） 投 資 活 動 的 現 金 流 量 ─ ─ 即 公 司 透 過 投 資 活 動 產 生 的 現 金 流 動 ， 投 資 活 動 包 括 購 入 固 定 資 產 、 興 建 廠 房 、 買 入 股 份 或 債 券 。

（ 三 ） 融 資 活 動 的 現 金 流 量 ─ ─ 融 資 活 動 包 括 發 行 股 票 、 債 券 或 銀 行 貸 款 。

4 股 本 回 報 率 　 衡 量 創 造 盈 利 能 力
股 本 回 報 率 （ Return On Equity ， ROE ） 是 年 度 純 利 或 虧 損 除 以 股 東 資 金 ， 可 理 解 為 公 司 能 為 每 一 元 股 東 資 金 帶 來 多 少 利 潤 ， 幫 助 投 資 者 衡 量 公 司 管 理 層 是 否 有 效 利 用 股 東 資 金 ； 如 股 本 回 報 率 為 三 成 ， 即 每 一 元 股 東 資 金 可 創 造 ○ 點 三 元 盈 利 。 股 本 回 報 率 一 般 達 雙 位 數 才 算 理 想 ， 愈 高 表 示 愈 具 投 資 價 值 ， 因 公 司 為 股 東 資 金 創 造 回 報 能 力 較 強 。

此 外 ， 無 形 資 產 （ 包 括 公 司 品 牌 、 專 營 權 及 註 冊 商 標 ） 較 多 的 公 司 ， 其 股 本 回 報 率 通 常 會 被 高 估 ， 故 股 本 回 報 率 較 為 有 效 用 於 評 估 有 形 資 產 較 多 的 公 司 之 盈 利 能 力 。

股 本 回 報 率 = 年 度 純 利 或 虧 損 ÷ 股 東 資 金 x100%

5 派 息 比 率 及 股 息 率 　 穩 求 回 報 重 要 參 考
派 息 比 率 （ Dividend Payment Ratio ） 代 表 公 司 從 每 股 盈 利 中 發 放 股 息 予 股 東 的 比 重 ， 用 於 評 估 公 司 管 理 層 是 否 慷 慨 派 息 ； 若 公 司 每 股 盈 利 是 十 元 ， 並 決 定 向 股 東 派 發 每 股 四 元 股 息 ， 派 息 比 率 便 是 四 成 。

現 時 上 市 公 司 一 般 派 息 比 率 介 乎 三 成 至 五 成 ， 其 實 派 息 比 率 太 高 亦 不 是 好 事 ， 因 公 司 沒 有 預 留 資 金 作 日 後 投 資 ， 不 利 公 司 日 後 發 展 。

一 般 來 說 ， 公 用 股 派 息 比 率 較 高 而 且 穩 定 ， 如 中 電 控 股 （ 0002 ） 和 港 燈 （ 0006 ） 去 年 的 派 息 比 率 均 逾 六 成 。

另 外 ， 股 息 率 （ Dividend Yield ） 代 表 每 股 股 價 與 每 股 派 息 的 關 係 ， 而 對 投 資 者 來 說 ， 股 息 率 可 視 為 投 資 回 報 率 。 如 某 股 份 包 括 中 期 息 、 末 期 息 和 特 別 股 息 ， 如 全 年 派 發 股 息 為 五 元 ， 而 投 資 者 在 股 價 五 十 元 時 購 入 該 股 ， 其 股 息 率 是 一 成 。

派 息 比 率 = 每 股 股 息 ÷ 每 股 盈 利 x100%

股 息 率 = 每 股 股 息 ÷ 股 票 現 價 x100%

事 實 上 ， 投 資 者 選 股 時 除 應 用 以 上 五 個 選 股 指 標 外 ， 還 可 以 參 考 其 他 如 財 務 比 率 、 公 司 管 理 層 表 現 及 市 場 營 商 環 境 等 影 響 公 司 發 展 前 景 的 因 素 ， 以 提 高 選 中 高 增 值 股 份 的 機 會 。


波浪理論


　　波浪理論，是艾略特（R.N. Elliott）在1938年在其首本著作《波浪理論》中提出，屬於一套有系統分析市場走勢的理論，適用於分析各項指數、股價的走勢。

　　艾略特認為，股價或是商品價格的波動，其實與大自然的波浪一樣，一浪接一浪，周而復始。只要捉摸到波動的規律性，將可根據這些規律性的波浪，去預測股市的未來走勢。

　　簡單而言，股價走勢是以一個波浪的循環形式進行，一個循環內分成八個基本浪、股價上升和下跌將互相交替進行。升市五浪運行期間，向上推動的<1>、<3>及<5>浪屬於推動浪（impulse wave），向下調整的<2>及<4>浪，屬於修正浪（corrective wave）。<1>浪的升勢為<2>浪修正，<3>浪的升勢為<4>浪所修正。五浪運行後，隨之而來的將是<a>、<b>及<c>整組波浪修正，股市將反覆向下回落，八浪運行完畢，一個完整的基本波浪便完成。