[轉載新聞] 解次按危機 聯儲局亡羊補牢
為了避免美國的次按風暴惡化，美國政府本月初出手挽救次按到期的業主，而市場近期再傳出，聯儲局昨日再度出手，籌劃另一輪降低次按風險的辦法，預期有關條例將於明年推出及落實。促使布殊政府及聯儲局一再漠視市場規律、以干預方式挽救次按到期的業主，原因很簡單，若不早作安排，明年可能爆發更大規模的信貸危機，將美國經濟推向衰退深淵。由此觀之，次按風暴明年再度爆發的機會已減低，這對於飽受衝擊的全球銀行股是一件好事，香港投資者最關注的匯豐控股(0005-HK)，相信可望有所得益。
美國總統布殊在本月六日宣布，美國政府與金融機構擬定的一項次按解困計劃，包括再融資、凍結利率或次按貸款人的償還貸款規格，預料可令一百多萬戶貸款購房者暫脫困境，至少在未來兩年房屋可免遭法院拍賣而喪失贖回權。
有關解困計劃的核心部分是向貸款購房的美國人，提供為期五年的抵押利率凍結。由於美國聯儲局近年大幅調升利率，專家估計美國住房貸款利率未來兩年將大幅上升，無疑給深陷次按風暴的美國貸款人雪上加霜。布殊當時說，這項計劃將令焦慮的投資者和房屋所有人重獲信心。
正當公眾批評布殊政府的用藥不猛之際，聯儲局昨晚通過按揭新指引，要求按揭公司在減少向提早還款的次按用家罰款，期望可令他們能盡快還款；強迫供樓業主，尤其是次按業主，必須預留資金，以支付稅款及保險；限制向沒有足夠收入證明的人士提供按揭；研究市場上的個案，尋找借貸人的供款能力；按揭供應商須披露其財務狀?，及令消費者更加了解按揭的條款；以及壓止濫用按揭貸款的廣告。
有評論指今次聯儲局的做法仍未夠徹底，因為它其實早應在2001年地產市場轉旺之際即採取更強而有力的監管，便可防止按揭行業濫借，及早避免次按危機的出?，現在亡羊補牢，對解決問題的幫助不大，最多只能免於惡化。
不過，正如美國評級機構標準普爾較早前指出，次按危機明年還會再大爆發，因為美國按揭銀行家協會今年7月至9月期間所進行的調查顯示，有接近300萬宗次按快被調高利率。美國需要供樓的業主，大部分面對樓價下跌問題，部分可能已跌進負資產行列，若果次按利率上調，對他們的打擊會更大，屆時便會出現滾雪球式的崩盤。因此，聯儲局今次先行嚴厲打擊按揭市場的違規行為，然後配合美國政府凍結息率的政策，使上述一批明年到期續約的次按用家不用擔心被迫售樓，應是合理的解決方法。
當然，現在美國的救市措施是否有效，相信仍有待觀察，但可以肯定的說，美國政府將不惜一切阻止雪球的出現，情況很可能受控，令銀行業有喘息的機會。
順帶一提，上周有關次按的消息尚不止此，另一個有趣的新聞報道，指次按危機的大贏家終現身。雖然次按風暴令歐美不少銀行及大證券行飽受撥備虧損折磨，但華爾街日報稱，美資大行高盛的一個三人組，卻藉沽空次按產品大賺40億美元，抵銷該行約15億美元至20億美元的次按相關損失有餘。
當然，資本市場規律永遠是弱肉強食，但高盛今次賺得的利潤，卻是將數百萬美國業主推向水深火熱的境地，相信市場對其「戰績」自有不同的解讀。
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