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標題: [股票經營] [轉載] 內地不對稱加息明年料持續 內銀股將跑輸大市 [打印本頁]

作者: tk83    時間: 2007-12-22 01:05 PM     標題: [轉載] 內地不對稱加息明年料持續 內銀股將跑輸大市

人民銀行    第6度加息,以解決負利率問題,中資銀行首當其衝,息差收窄。雖然中資銀行股昨天隨大市攀升,但升幅遜於大市。有券商明言,若通脹持續高企,央行    明年或會繼續以不對稱的方式加息,銀行股表現將較波動。

央行周四的加息結構頗為複雜,除了是貸、存息差的加幅並不對稱外,不同年期的息率的分別亦頗大,所以要分析對個別銀行影響,就需要同時細看銀行的存款及貸款結構。

先看銀行開支方面,今次央行公布定期存款利息上升幅度,由0.09厘至0.45厘,年期愈短加幅愈多,惟活期存款的利率則是減0.09厘。是以如果銀行的活期存款比例較多,將會較為正面,而大型銀行的活期存款佔比屬較多。高盛的研究報告便顯示,建設銀行    (0939)和招商銀行    (3968)的活期存款佔比接近57%,屬較高水平,而中國銀行    (3988)及中信銀行    (0998)則相對較低。

長期貸款多 建行工行影響大

不過值得注意的是,由於今次3個月及6個月的存款利率上升較多,有可能會出現「存款搬家」的情,即活期存款轉移至短期定期存款,令銀行的利息開支上升,出現了不明朗因素。

但如要看息差的轉變,還要同時看貸款的結構和年期,1年期貸款息率的增長為0.18厘,5年以上沒有增長,其他年期的則是加0.09厘;這加息結構意味長期貸款較多的大銀行將會受壓,其中建行及工商銀行(1398)受較大影響。瑞銀的報告便點出,H股銀行的息差將收窄0.016厘至0.077厘間,2008年稅前盈利將由上升0.8%至下降3.5%不等。

預期港股直通車會隨時落實

央行今年加息6次,其中3次為存、貸息加幅一致,另外3次則是存款利率加幅高於貸款利率,摩根大通    預期,明年央行將繼續不對等地加息,其中短期存款利率的增幅將繼續較高。該行指出,2008年中資銀行的前景仍然審慎樂觀,不過由於宏調持續,如通脹再升溫,銀行息差將繼續受損。

摩根大通首席經濟學家龔方雄亦發表研究報告指出,今次加息的時間並沒有選擇於周末期間進行,而是在A股攀升兩天後公布,因當局事前已經推出了穩定市場的措施,包括擴大QFII(合格境外機構投資者)額度,以及重新放寬基金發行。報告重申,要解決通脹及流動性過剩問題,應以加速人民幣升值、以及加快資金流出的手段處理,是以預期「港股直通車」會隨時落實。
作者: atimsi    時間: 2007-12-22 02:08 PM

与其摆银行,不如买货币市场基金或者直接入市~
一个涨停板都够晒一年利率拉!
作者: vv1668vv    時間: 2007-12-22 02:14 PM

講一套 做一套
你信唔信 距 ?!
作者: kuru    時間: 2007-12-23 12:45 AM

有時經濟好, 就帶來加息,通賬,宏調 等問題,
係咪經濟唔好先對人民有利?




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