[股票經營] 大摩: 中信銀行(998.hk)短期盈利增長強勁予增持評級

tinhk2010

香港 (XFN-ASIA) - 摩根士丹利發表報告指, 中信銀行(998.HK)現價為08年盈利15.2倍、撥備前溢利9.4倍以及08年賬面值2.1倍, 相對於同類H股股份分別有12%、16%以及40%折讓。但認為中信銀行具備強勁的短期盈利增長, 若能改善資金效率以及零售業務, 相信其盈利預測有上升風險, 首予中信銀行「增持」評級, 目標價6.76。 大摩預期, 中信銀行的06年至09年盈利年複合增長可達到56%, 料可受惠於存款成本重新定價壓力減輕、於今年開始無須向中信集團支付管理費, 以及07有效稅率下降。 大摩認為, 中信銀行現股價仍未反映三項利好因素。首先中信銀行只是中信集團其中一部分,後者持有證券、保險以及資產管理業務。另外, 中信銀行是擁有較高一級資本比率的中型銀行, 讓其具備透過併購達至增長的空間。而中信銀行未來亦潛在與策略夥伴西班牙對外銀行(BBVA)及中信國際金融(183.HK)進一步聯繫。 大摩表示, 相對其他同類H股股份, 中信銀行的零售業務仍有增長空間, 皆因銀行的零售貸款及存款貢獻較少; 其零售存款以活期居多, 交易性質較低; 其07上半年的零售存款較去年下半年有較大跌幅。