[股票經營] [大行言論] 大行降聯通(762)評級至中性，目標價19至20.05元

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聯通與網通(00906-HK)公布合併方案，聯通提出以每股網通可換取1.508股其配發的新聯通股份，又將CDMA網絡以1,100億元人民幣售予中電信(00728-HK)。大行發表的研究報告，認為聯通的利好因素，早已在股價反映，將其評級降至中性，目標價19至20.05元。

大摩認為，聯通將CDMA業務售予中電信，以及與網通換股交易的相關細節，基本上符合市場預期，因此股價在經過停牌前的急升後，進一步上升的空間有限。雖然該股是最受該行青睞的電訊業重組概念股，但在售出CDMA 業務，以及與網通合併後，該股的價格變得不便宜。而且重組方案不一定獲得小股東的通過，加上營運數據持續疲弱，令該行對其前景保持審慎。因此，大摩將聯通的評級由增持調低至中性，但將目標價由16元調高25.3%至20.05元。

瑞信的報告則表示，聯通出售CDMA及與網通合併的消息，對市場沒有驚喜，雖然電訊業重組是聯通股價上升的動力，但該股近期升幅已不少，而且該股相比中移動(00941-HK)，基本因素仍不及對方。有見及此，瑞信將聯通的評級由跑贏大市調低至中性，目標價由24元調低20.8%至19元，以反映該行認為CDMA業務較低的售價，以及為網通支付的較高價格。