{轉貼} 石鏡泉 - 經濟與投資 9 (等胡總打手板)

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今周，筆者重點講宏調，但前日因估市道或有變，故昨日借許沂光文章，講了些市勢問題。昨早，在經濟通中亦有這樣論述︰

16600區暫有阻力

　　《選股情報》：恒指迭連數天造好，並於16200及16400區造出兩個上升裂口，但成交仍然令投資者失望，未能跟上，魚缸水壓不足，久之便成問題。在期指結算前，相信在16600區已有阻力。

　　「水」壓不足問題一日不解決，恒指縱短铫升破16800，亦將碰上阻力又阻力，或要來次較深幅度回調才可。

　　已建議窩輪投資者在16600區套利，如見恒指上戰16700/16800區時，可考慮改持恒指認沽輪，候16400/16200套利。

　　股票投資者亦可考慮在16700/16800水平先套利一半或全數套利，再候低吸納。

　　要留心市道有變的觀點，不是昨日才有，在上周六，港台《投資新世代》節目中，亦有提出，筆者亦身體力行，於昨天全铫出貨，獨3,000股領匯（0823）不出，準備與TCI對覑幹。中石油（0857）以7.65元入，8.68元出，港交所（0388）以51.6元入，以49.3元出。由於兩者買貨銀碼相若，雖一賺一蝕，但總的仍幸有餐茶。最緊要是老婆外母基金不用蝕，問題便解決，冇壓力，冇壓力。

今次宏調要用行政手段

　　今周一曾提出︰「要地方政府守規則，見紅燈便停，怕要用行政或司法手段，對違規者嚴打，光靠金融市場的加利率行動是不是夠的。」湊巧，在同日，中央便公布了《關於規範房地產市場外資進入和管理的意見》，重點請看附表及筆者的理解。大家一看便知，全都是以行政和司法手段來控，不是以市場利率來調，為甚麼？

　　「外資」有真外資，有假外資。一位自國內放洋，入了外國籍，有外國護照，再回到國內搞房地產，這肯定是外資，但分別是真外資還是假外資？假設這位仁兄是代巴菲特去買物業，這當然是外資。但如這位仁兄是跟鄉下的表哥表妹合作搞地產，則極有可能這是假外資，尤其是這個表哥表妹是地方上的勢力人士。

　　於2005年，真假外資投入中國房地產市場約110億美元，但今年第一季度卻已達45億美元，為甚麼？

　　去年7月21日人民幣礇改，人人都估人民幣快速升值。對真假外資來說，買人民幣債雖可賺礇，但賺息則不多，變成單蹄馬；買股，如價跌，則縱賺礇怕也補不了股價之所蝕；但買物業就不同，靚地皮必然愈來愈少，故好位置的樓價必升，再加上礇可望賺，當時不少人估人民幣在一年內會升三成。嘩！如樓價升三成，礇價又升三成，一年之內如可望有六成收益，真是好過獱槍去搶，所以資金開始自海外向中國靠攏，尤以假外資為然。這些假外資一般都是逃資，逃往海外的各樣「金庫」作某些人出國時用，今年可望有六成賺，自然會回流中國，故在今年首季「外資」買物業的資金便達45億美元，為2005年的83%。

　　為了遏制這些流入中國的買物業熱錢，國內加息管不管用？不管用，因為人家買樓不會搞分期，當「外資」可望賺六成，樓價如沒有跌六成（一如本港八萬五）作反擊，熱錢怎會走？要趕熱錢走，最好是拉閘（見表內第7條）、放狗（見表內第4條），之後或再來個秋後算帳，定可宏調功成。這是否是走回頭路，又搞計劃經濟？不是，美儲局長伯南克前周在美國聽證會，也交了份對管制對畄基金的報告，自由市場，不等於投機者可以肆無忌憚，將一地、一國的經濟，肆意摧毀以自肥。

　　93年朱鎔基的宏調，是要調控不少經濟環節的過熱，故要採用集束式炸彈，廣泛地炸除熱點。今時的宏調，在一定程度上是主要針對房地產過熱，尤其是針對投機性的豪宅過熱。假如你是建學校，建醫院，建廉價房，你看有沒有人管你？請看附表。

　　當然，如有人掛羊頭賣狗肉，話建醫院，其實是建豪宅，中央雖難一時看到，這便要靠秋後算帳來做壓力棒。除了這些管制外資在房地產市場的投機活動外，還會有甚麼其他的手段可採？明天續。

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限制外資進入房地產重點

　1 外資在內地購買非自用房地產，要向有關部門申請審批設立外資投資企業

　石Sir理解：不准有物業投資、炒賣，只准自用

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　2 外資房地產企業投資總額超過1,000萬美元的，註冊資本不得低於投資總額的50%

　石Sir理解：提高企業進入地產業的門檻

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　3 外資的房地產項目要轉讓，或外資併購內地房地產企業，要經有關部門審批

　石Sir理解：遏抑樓房炒賣、轉手

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　4 紀錄不良的外資企業不得投資內地房地產

　石Sir理解：列出黑名單、通緝犯

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　5 境外個人要在中國工作、留學一年以上才可購買自住商品房，不得購買非自住房產

　石Sir理解：不可以用外戚買樓、炒樓，特別針對已入籍他國的中國籍人士

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　6 港澳台地區居民及華僑因生活需要，可在境內限購一定面積的自住商品房

　石Sir理解：南風窗也要關上