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[股票經營] [轉載] 麥格里初予碧桂園目標價6.7元,評級跑輸大市

麥格里發表報告,首次給予碧桂園評級為「跑輸大市」,目標價6.7元。

該行認為,若碧桂園明年以低成本額外吸納2,500萬平方米的土地儲備(相當於現時50%的土地儲備),以維持淨利潤率達25%以上,才使該股現價合理。不過,該行又指出,現時內地房地產政策,包括保留耕地面積、限制農地進行住宅發展及防止發展商囤積土地,將令發展商增購土地進展放緩。

另外,碧桂園計劃拓展廣東省以外項目,廣東省外可售樓面面積佔總體比例目標,從上市前的11%增至57%,同時碧桂園亦將目標落成樓面年複合增長率訂於 90%,由06年的160萬平方米增至900萬平方米,麥格里相信此將為建築及銷售團隊帶來明顯壓力,日後公司要面臨維持樓盤質量及盈利能力的新挑戰。
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