20001160

問個底b問題
次按係咩???

locklock

Originally posted by 20001160 at 2007-8-11 07:14 AM:
問個底b問題
次按係咩???

【解】次級按揭貸款
http://www.26fun.com/bbs/viewthread.php?tid=158786&fpage=1

香港同中國，甚至是日本，和一眾新興投資市場，都唔會有次級按揭貸款問題！

因為中國剛剛先有物權法出台，人治市場，現在先續步走向法治，
保障物權，有牌都談唔上這個進階問題。

香港和日本分別在十年和廿年前早以樓市泡沫爆破，又何來次級按揭問題？

新興投資市場的人民，連衣食住行都有問題，又何來次按？

今次危機原點是政策不完善，導致骨牌效應。就有點像香港早年的咭數借貸問題。
解鈴還須繫鈴人，央行出手救市，亦意味唔會坐視不理。
振痛只是短暫，只要往後完善制度，嚴打寛鬆借貸，問題可續步解決。

而次按貸款者無力還款，導致銀行未來銀根短缺，影響其他正常運作，
包括全球性基金投資，導致投資客戶無法領回基金。
因而要從國際抽回資金，導致全球股市波動。
現在央行出手，這個小問題源頭解開，全球股市自然回穩。

　　　　　　　　　　　人類出世也是一個離開也是一個

[ Last edited by locklock on 2007-8-11 at 11:47 AM ]

d228216

Originally posted by 20001160 at 2007-8-11 07:14 AM:
問個底b問題
次按係咩???

次級按揭貸款
次級相對係甲級, 蕳單d就係垃圾級按揭貸款, d債仔既質素極差, 好易冇$$還, 大銀行肯定冇得傾, 但利息較高, 美國政府又支持, 所以越搞越大, 問題貸款約300-400億美元.

咁果300-400億美元點梨？？？部份係美國政府支持既基金, 部份係由債券市塲得梨, 果d債券又稱垃圾債券.

咁300-400億美元係咪咁大劑呢？？？相對美國GDP 10萬億美元 只係一餐飯既價錢.

[ Last edited by d228216 on 2007-8-11 at 11:40 AM ]

d228216

Originally posted by locklock at 2007-8-11 11:11 AM:

【解】次級按揭貸...

原來有人答咗......

locklock

Originally posted by d228216 at 2007-8-11 11:42 AM:
原來有人答咗......

版大！早晨！一早答佐啦！辛苦你啦！
現在再在上面補充現況，解賣個答案添啦！
解鈴還須繫鈴人！

其實上年立法會，邊條蛋散話任志光人工高無料到，
外匯基金投資唔夠進取，應該要拿過條友去打杷！

香港股市有乜唔好？投資本地有乜唔好？依家外國扒曬街，
香港咪依然笑哈哈！如果我地走去投資國際市場，
重要玩進取，依家肯定ＰＫ！

　　　　　　　　　　　人類出世也是一個離開也是一個

[ Last edited by locklock on 2007-8-11 at 11:50 AM ]

d228216

Originally posted by locklock at 2007-8-11 11:46 AM:

版大！早晨！一早答佐啦！辛苦你啦...

任志光係人材, 不温不火, 不急功近利, 市道差果陣會得保本, 市道好不忘穩陣.
佢正係港式穩健理財既典型例子.

笨小孩

Originally posted by d228216 at 2007-8-11 12:02 PM:

任志光係人材, 不温不火, 不急功近利, 市道差果陣會得保本, 市道好不忘穩陣.
佢正係港式穩健理財既典型例子.

任總好勁架，佢每次出黎勸d人小心投資風險，個市跟住就會跌到趴o係度

qulapo

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次按問題揮之不去   

施永青
2007年7月30日
  
「 要 出 事 的 ， 遲 早 總 要 出 事 。 」 這 句 說 話 套 用 在 美 國 次 級 按 揭 問 題 上 該 不 會 錯 。

次 級 按 揭 問 題 剛 呈 現 的 時 候 ， 我 就 在 本 欄 寫 過 文 章 ， 指 這 個 問 題 不 會 一 次 過 了 結 ， 而 且 會 進 一 步 深 化 ， 不 斷 地 困 擾 市 場 ， 成 為 淡 友 借 題 發 揮 的 好 題 目 。 這 個 判 斷 至 今 依 然 成 立 ， 類 似 上 周 的 小 型 股 災 ， 今 後 兩 年 ， 相 信 還 會 反 覆 出 現 ； 次 級 按 揭 問 題 ， 對 金 融 市 場 ， 將 如 冤 鬼 纏 身 那 樣 揮 之 不 去 。 我 說 今 後 兩 年 ， 自 己 也 有 點 擔 心 ， 是 否 說 得 太 長 一 些 。 在 金 融 市 場 ， 通 常 消 息 一 曝 光 ， 其 影 響 力 就 會 很 快 地 在 價 格 上 反 映 出 來 ， 翻 炒 的 消 息 不 可 能 有 這 麼 大 的 影 響 力 ， 次 按 問 題 真 可 能 延 續 這 麼 久 嗎 ？

如 果 次 按 問 題 是 一 次 過 爆 大 鑊 ， 問 題 當 然 不 會 拖 太 長 時 間 ， 但 當 前 世 界 經 濟 的 大 環 境 ， 在 中 國 的 推 動 下 ， 主 趨 勢 依 然 向 上 。 因 此 ， 美 國 在 次 按 問 題 的 困 擾 下 ， 經 濟 依 然 有 三 個 百 分 點 左 右 的 年 增 長 率 ， 而 就 業 情 況 也 時 有 改 善 。 這 種 環 境 ， 足 以 抵 銷 次 按 問 題 的 破 壞 力 。

因 此 ， 次 按 問 題 僅 足 以 為 經 濟 發 展 帶 來 困 擾 ， 而 不 足 以 扭 轉 經 濟 向 好 的 主 趨 勢 。 當 人 們 依 然 有 工 做 ， 並 且 有 望 可 以 加 薪 的 時 候 ， 對 前 景 自 然 較 有 信 心 。 在 這 種 樂 觀 的 情 緒 下 ， 出 事 的 只 會 是 那 些 真 的 沒 有 能 力 承 擔 貸 款 利 息 的 人 ， 而 那 些 有 能 力 的 人 就 不 至 於 受 恐 懼 情 緒 所 拖 累 ， 而 加 入 拋 售 行 列 。 因 此 ， 我 估 計 今 次 股 價 大 跌 亦 只 是 一 場 幅 度 較 大 的 調 整 ， 未 必 會 改 變 上 升 的 主 趨 勢 。

然 而 ， 過 去 美 國 的 確 在 次 按 問 題 上 犯 了 嚴 重 錯 誤 — 貸 款 不 審 慎 ， 把 太 多 錢 借 了 給 一 批 根 本 沒 有 能 力 承 擔 利 息 的 貸 款 者 。 現 在 樓 價 已 無 力 再 升 ， 貸 款 者 已 不 能 利 用 樓 價 上 升 去 加 按 ， 借 新 債 去 還 舊 債 。 加 上 近 期 二 手 市 場 的 成 交 也 減 少 了 ， 出 事 的 人 想 賣 樓 還 債 也 有 困 難 。 結 果 是 拖 欠 還 款 的 愈 來 愈 多 。 幸 好 有 能 力 還 款 的 人 ， 並 沒 有 加 入 削 價 拋 售 的 浪 潮 ， 故 美 國 樓 價 並 沒 有 出 現 插 水 式 的 狂 跌 ， 反 而 有 條 件 慢 慢 軟 著 陸 。

由 於 次 按 問 題 已 經 暴 露 ， 專 做 次 級 按 揭 的 公 司 已 沒 有 新 的 水 源 供 應 — 次 級 按 揭 無 法 透 過 證 券 化 在 市 場 集 資 。 買 家 買 樓 靠 的 主 要 不 是 自 己 的 積 蓄 ， 而 是 靠 按 揭 貸 款 ， 沒 法 貸 到 錢 ， 樓 市 自 然 欠 動 力 ， 套 現 就 愈 加 困 難 。 因 此 ， 次 級 按 揭 問 題 還 會 不 斷 深 化 ， 問 題 至 今 沒 有 完 全 解 決 ， 一 直 要 等 無 力 承 擔 貸 款 利 息 的 人 都 把 手 上 的 樓 宇 賣 掉 後 ， 次 級 按 揭 問 題 才 算 完 全 了 結 。 這 過 程 需 要 多 少 時 間 ？ 兩 年 看 來 並 不 算 太 長 。

(轉 載 自 2007年 7月 30日 am730 C觀 點 )



次按危機禍起證券化

施永青
2007年7月31日

按 揭 證 券 化 為 房 地 產 市 場 開 拓 出 龐 大 的 資 金 來 源 ， 但 有 其 利 必 有 其 害 ， 亦 種 下 借 貸 過 度 寬 鬆 的 危 機 。

按 揭 在 未 證 券 化 之 前 ， 房 地 產 買 家 的 資 金 來 源 主 要 來 自 銀 行 與 財 務 公 司 ， 而 銀 行 與 財 務 公 司 的 資 金 則 來 自 存 戶 的 存 款 。 存 款 雖 分 活 期 與 定 期 ， 但 即 使 是 定 期 ， 也 不 過 定 三 幾 個 月 ， 只 屬 於 可 作 短 期 運 用 的 錢 ； 然 而 銀 行 卻 拿 這 些 錢 去 作 按 揭 貸 款 ， 還 款 期 長 達 十 多 二 十 年 ， 以 短 錢 作 長 借 ， 本 身 已 隱 藏 危 機 。 一 旦 存 戶 齊 齊 要 提 款 ， 銀 行 一 時 何 來 這 麼 多 的 錢 還 給 存 戶 。

按 揭 證 券 化 的 出 現 ， 正 好 解 決 了 這 個 短 錢 長 借 的 矛 盾 。 從 此 ， 銀 行 做 了 按 揭 生 意 後 ， 可 以 不 用 自 己 坐 盤 ， 而 是 把 原 先 承 辦 的 按 揭 ， 變 身 成 為 有 抵 押 成 分 的 債 券 ， 在 金 融 市 場 集 資 ， 賣 給 散 戶 。 這 樣 ， 銀 行 一 樣 可 以 賺 息 差 與 管 理 費 ， 但 風 險 卻 轉 嫁 了 給 散 戶 。

按 揭 證 券 化 之 後 ， 財 力 不 足 的 小 銀 行 ， 一 樣 可 以 做 大 量 按 揭 生 意 ， 自 己 的 錢 不 足 ， 就 把 先 前 承 辦 的 按 揭 證 券 化 ， 在 金 融 市 場 套 回 資 金 後 ， 又 可 貨 (錢 )如 輪 轉 ， 不 斷 承 接 新 的 按 揭 生 意 。

這 種 情 況 加 劇 了 銀 行 之 間 的 競 爭 。 過 去 大 銀 行 不 用 怕 小 銀 行 搶 生 意 ， 因 為 小 銀 行 根 本 沒 有 多 少 錢 可 以 做 按 揭 生 意 。 但 按 揭 證 券 市 場 活 躍 起 來 之 後 ， 小 銀 行 的 資 金 一 樣 源 源 不 絕 ， 對 大 銀 行 的 生 意 造 成 威 脅 。

過 去 ， 銀 行 做 按 揭 生 意 都 非 常 審 慎 ， 既 要 找 獨 立 的 測 量 師 為 抵 押 品 估 值 ， 又 要 詳 細 審 查 貸 款 者 的 持 續 還 款 能 力 。 但 現 時 按 揭 的 風 險 已 可 轉 由 買 按 揭 證 券 的 散 戶 承 擔 ， 銀 行 為 了 搶 生 意 就 只 好 愈 來 愈 進 取 ， 很 多 歷 史 上 遺 留 下 來 的 按 揭 審 批 準 則 ， 都 被 一 一 放 棄 ， 嚴 格 審 核 的 公 司 ， 根 本 無 法 接 到 生 意 。 結 果 劣 行 排 擠 良 行 ， 以 至 瞎 批 胡 借 成 了 行 內 普 遍 的 競 爭 手 段 。

這 種 情 況 在 次 級 按 揭 方 面 尤 為 嚴 重 。 這 批 客 戶 ， 本 身 還 款 能 力 不 足 ， 又 缺 乏 自 知 之 明 ， 加 上 銀 行 的 慫 恿 ， 有 得 借 就 盡 量 借 。 結 果 ， 他 們 借 的 錢 ， 大 部 分 都 超 逾 他 們 的 經 常 性 收 入 的 還 款 能 力 ， 以 至 危 機 早 種 。

另 一 方 面 ， 對 證 券 市 場 的 小 投 資 者 來 說 ， 他 們 不 會 、 亦 不 可 能 ， 在 買 按 揭 證 券 之 前 ， 逐 一 去 審 核 貸 款 人 的 還 款 能 力 。 他 們 看 到 的 只 是 那 隻 按 揭 的 利 息 較 高 。 次 級 按 揭 一 般 都 可 以 收 取 較 高 的 利 息 ， 都 很 容 易 成 為 投 資 市 場 的 寵 兒 。

不 要 說 小 投 資 者 ， 連 匯 豐 這 種 相 對 保 守 的 銀 行 ， 一 樣 會 受 不 住 引 誘 去 收 購 專 做 次 級 按 揭 的 Household， 小 投 資 者 就 更 加 缺 乏 危 機 意 識 。 於 是 在 小 投 資 者 的 盲 目 追 捧 下 ， 次 級 按 揭 的 危 機 就 進 一 步 深 化 。 現 在 看 來 ， 不 但 小 投 資 者 要 為 他 們 的 盲 目 投 資 付 出 代 價 ， 整 個 社 會 都 要 為 對 按 揭 證 券 化 的 機 制 錯 誤 付 出 代 價 。

(轉 載 自 2007年 7月 31日 am730 C觀 點 )

locklock

Originally posted by qulapo at 2007-8-11 02:52 PM:
施永青's columns are usually worthwhile to read

施生話要排隊死都未淪到佢！幾大枝野呀！
無綫就黎有得睇，睇佢點吹死都未淪到佢！

　　　　　　　　　　　人類出世也是一個離開也是一個

笨小孩

Originally posted by locklock at 2007-8-11 03:32 PM:

施生話要排...

佢應該排頭位先啱