市場缺乏游資，未來仍有「撿平貨」機會

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英對基金：市場缺乏游資，未來仍有「撿平貨」機會
(經濟通) 05月 05日 星期一 08:43AM
次按引發的信貸危機暫趨平復，但以芝加哥為總部的Ｇｌｅｅｎｗｏｏｄ　Ｃａｐｉｔａｌ行政總裁Ｊｏｈｎ　Ｒｏｗｓｅｌｌ坦言，市場游資仍然缺乏，相信未來仍有很多撿平貨的機會，但只對銀行的企業貸款有興趣，無意沾手風險難以評估的按揭證券產品。



Ｇｌｅｅｎｗｏｏｄ　Ｃａｐｉｔａｌ為英國    上市對基金集團ＭａｎＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ旗下公司，管理資產約７５億美元    （約５８５億元）資產，專門投資不同策略的對基金。Ｊｏｈｎ　Ｒｏｗｓｅｌｌ表示，擬因應次按風暴導致的信貸市場價格失衡，增加投放於信貸╱受危證券（Ｃｒｅｄｉｔ╱Ｄｉｓｔｒｅｓｓｅｄ　ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ）策略的對基金比例，由現時約１０％增至最少約１５％。

「信貸息率差距（美債與企業債券息差）過去十分狹窄，近日正在擴闊，雖未必已回復歷來的寬闊水平，但隨著經濟放緩，愈來愈多公司遇上困難。現時企業違約率仍甚低，１月份的比率僅約半個百分點，當比率升至１％、２％以至３％，投資機會肯定增加。」

Ｊｏｈｎ　Ｒｏｗｓｅｌｌ指出，目前已有些面值１美元的企業債券，以低至８０美仙出售，持有到期可收回１美元，連同利息回報相當可觀。由於銀行借貸是最高優先權的債務，即使企業償還欠債最終出現問題，收回欠債的機會仍甚高。對基金更可以債權人身份參與公司重組，甚至控制董事局，取得更佳回報。《香港經濟日報》